台湾复苏出现三不均衡 商研院董座许添财大示警

商业发展研究院董事长许添财亲自带领商研院景气预测小组。图／本报资料照片

商业发展研究院6日发布最新台湾商业服务业景气循环分析预测，商业发展研究院董事长许添财就景气最新情况，分析重要政策的蕴含，提醒目前显示疫后以来的「不均衡复苏」，使得台湾原有的长期产业「结构不均衡」相互交互纠纒；而不均衡复苏进一步与通货膨胀并发为「不均衡膨胀」(uneven inflation)，带来兼具高成长机会、却又极度不稳定风险的状态。

「不均衡复苏」、「结构不均衡」，以及「不均衡膨胀」的三不均衡，是许添财警告台湾整体经济及景气持续复苏面临的多重阻碍。

就「不均衡复苏」与「结构不均衡」二项，许添财分析，这意谓着短期的景气变动对策、和长期经济发展政策，都必须不同行业特别之需，分别以量身订做的精准措施（tailor strategies and policies）为之，不能以传统一般化的财政政策或货币政策为满足。

「不均衡膨胀」则来自新冠疫情冲击加上地缘政治因素，加上不均衡复苏与通货膨胀所并发出来的。许添财指出，成长部门与区域呈现需求与物价扶摇直上的「螺旋状通膨」(spiral inflation)，技术进步部门推动可能两位数（Double-digit）的物价与工资同时上涨；但技术不发达的部门或区域，同样受到成本上推的物价上涨威胁，但工资的提高则呈现太迟（late）与太少（little），是典型的「停滞膨胀」现象。螺旋状通膨与停滞性通膨并存的经济或时代，正是「不均衡膨胀」的呈现。

许添财指出，  「不均衡膨胀」是兼具高成长机会却又极度不稳定风险的状态，若任由市场自然发展，其结果是分配不均更加速恶化，终于影响总体有效需求的增长与社会安定而衰退；若施以一般性紧缩政策，并无法抑制进步部门的「螺旋状通膨」，却造成落后部门的提早或进一步衰退。

为确保经济的稳定复苏与成长，许添财认为，必须对落后部门与区域施以量身订做的相关振兴辅助政策（tailor policies）。从商研院的景气循环指标系统的指标变动观之，明显的就是传统制造业与商业服务业。