台湾实质负利率 杨金龙：我国非最低 将逐步转正

央行升息半码后，重贴现率重新站上2％大关，并对消费者物价（CPI）年增率大幅调高至2.16％。换言之，国内长期的实质负利率问题并未改善。

但杨金龙说明，外界常说我国是实质负利率，但央行不是直接把政策利率与通膨率来比较，而是用一年期存款利率来做比较。他强调，要讲实质负利率，应该要对存款人来讲，而不是对整个市场来讲，「市场利率不能用实质利率来比较」。

杨金龙指出，观察美国市场利率虽大幅拉高，但其存款利率也并非特别高，而此状况每个国家都一样，因此，计算实质利率时，央行会用当前相对去年一整年的平均通膨率，与一年期存款利率来比较，而由此来看检视，基本上可发现除了台湾是实质负利率，其他很多国家也是如此。

杨金龙举例，统计自2023年3月到今年2月，以过去一年来的平均通膨率来算，未考虑央行本季升息半码，去年我国实质利率为-0.873％，而美国实质利率为-0.91％，瑞士为-1.04％、香港-1.33％、欧元区-1.73％、英国-1.98％、新加坡-3.02％、日本-3.078％、韩国-0.76％；实质利率为正数，仅马来西亚的0.29％及中国大陆的1.53％。

此外，若用未来一年通膨率来计算，相较一年期存款利率，依照央行最新通膨估值，台湾实质利率为-0.593％；依照主计总处通膨估值，实质利率则为-0.283％。

杨金龙表示，就前述统计来看，我国实质利率相较不算最低，且本季升息半码后，加上通膨率慢慢下来，国内实质利率最后还是会呈现正的方向来走。