谭雅玲：美元反弹必然 区间波动偏窄

本周外汇市场美元指数反弹为主，主要区间在90-91点之间，其中最高91.6039点，最低90.5000点，振幅1.2%；周一开盘90.5700点，周五收盘90.9921点，升值0.46%。因此，美元对一篮子主要货币偏升为主。欧系货币的欧元与英镑走势不一，欧元兑美元汇率从1.22美元跌至1.19美元，最终回到1.20美元收盘；英镑兑美元汇率基本维持1.36美元，收盘1.37美元；瑞郎对美元汇率从0.88瑞郎贬值至0.89瑞郎，收盘0.88瑞郎。相比较商品货币表现不一，因石油上涨的加元偏升值1.27加元，区间迂回1.28加元；澳元基本稳定0.77美元，区间波动0.76美元；新西兰元偏升值至0.72美元，区间迂回0.71美元。日元对美元汇率从104日元贬值至105日元。我国人民币汇率从偏升到偏贬，反复错落，在岸水平坚守维稳突出。期间在岸人民币从6.4308元贬值至6.4658元，贬值0.54%；区间最高为6.4308元，最低为6.4812元，振幅0.78%%。离岸人民币从6.4524元基本持平6.4562元；区间最高为6.4384元，最低为6.4879元，振幅0.76%。

外汇市场当前状况处于技术修正敏感时期，数据对比优劣较为明显，美元反弹的不得已存在，基础要素的美元主动较为清晰。

1、数据向好的美元反弹必然。一周美国经济数据利好非常突出，美元反弹名正言顺。其中就业数据超预料向好，制造业与服务业数据超出前值与预期水平，未来前景存在继续冲刺60点潜力较强。美国劳工部数据显示，截至1月30日周内，美国首次申请失业救济人数为77.9万人，比前一周修正后数据81.2万下降3.3万人，但美国1月失业率下降显著，指标从上月的6.7%降至6.3%；尤其薪资水平增长至5.4%，比预期和前值都高，这预示美国经济调整效果较好，优先其它国家经济显而易见。然而，美国一直秉承少讲优势多讲问题的原则，其极力显示自己的不良，以应对姿态积极面对可能的问题、防止问题严重化为主，进而超常发挥求得目前进步与进取有效局面明朗。美元反弹顺应和自然性较强，主观制约手法十分有效。美国媒体普遍预计，美国企业破产率逐步上升，就业增长放缓，永久失业人数一再增加，美国经济短期内难有有效恢复的迹象，由此美元贬值依然无法扭转。

2、政策侧重的股指调节顺应。相比较美元升贬的局面，美国股指调节性也起到辅助与配合作用。美元反弹与美股暴跌有关，维持信心的国家宗旨清晰。美元不升值为贬值的基本国策透彻。因此本周美股三大股指上涨行情显著，其中道指上涨3.9%、标普上涨4.7%、纳指上涨6%，美元调整上下波动理由充分。尤其是美股背后的支持氛围偏强，上市企业财报多为向好对股指反涨起到的刺激作用不变。美股科技股上涨已经是常态化，数据运用与技术发挥的得天独厚是无法比拟的，而制造类产业如鱼得水，生产力提高的效率保驾护航经济作为显著。美股的优质有利于美元反弹，但美元技术娴熟驾驭十分得当，升值约束与贬值刺激手法相当得当。

3、美国政策不变有变的动态。目前对美元汇率的看法为：短期反弹调节必然性较大，贬值常态趋势性不变为主。因此，近期花旗银行预期美元将近期进一步上涨，但直至年底仍然结构性看跌。花旗银行外汇部倾向于保持谨慎，直至噪音消失。尽管我们认为美元可能在未来较短时期内上涨，但我们保持相信2021年对于美元而言将是疲弱的一年。目前市场正处于迷茫的十字路口，通胀而非通货再膨胀动态的相关进展可能在短期内引起混乱局面，其中债券收益率上行必然影响美元。美元基本策略不变是现实。此外，本周美国总统拜登在会见国务院官员后，其发表了上任后的首份外交政策演讲，他不仅强调“美国回来了”，并表示美国将着力重新修复与北约盟友以及日韩等国的关系，在保证美国经济利益以及知识产权等受到充分保护的前提下，美国已经准备好与中国加强合作。他特别强调，美国新的外交政策就是美国的国内政策，外交政策的根本是保护美国人民的利益。这对未来国际关系具有重要参考，叠加美国贸易赤字在上新高，2020年贸易逆差达到6787亿美元，远比2019年5769亿美元高出16%，进而表明美国全球化与中美贸易关系难以终止。未来美国基本政策变与不变的观察需要审慎。

预计下周美元升值或将难以避免，经济比较或政策刺激作用将有所推进，1.9万亿美元的争论与定夺充满变数，舆论引领是指标变化侧重。其它货币难以升值是美元难以贬值的重要原因与基础。

（责任编辑：王治强 HF013）