通膨和景气压力俱增 资金急寻避风港

统计近期股票型ETF资金出现进出反复的变化，显示市场权衡经济是否将陷入衰退的不安情绪。过去一周整体股票型ETF资金又转向为净流入，金额为31.36亿美元，主要回流美国12.76亿美元、回流大陆4.28亿美元，但欧洲持续遭流出5.36亿美元。

产业ETF资金流向持续反应市场对经济前景的担忧，流净入产业为防御属性的医疗保健与公用事业，尤其科技业再次出现于前三名榜单内，显示有低接买盘。另前三大净流出产业为金融、非核心消费及原物料产业。

富兰克林证券投顾表示，资金持续在景气、通膨、企业财报和央行政策中寻找方向，牵动金融市场震荡加剧。美国6月通膨续创高，根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，市场预期7月升息3码机率为71％、升息4码机率也升至29％，预期9月可能再升息3码、11月及12月各升1码，2022年底联邦基金利率区间将来到3.5％至3.75％，积极升息背后，将对景气带来下行压力。

考量景气有下行压力，富兰克林证券投顾建议，股票投资采取分批加码及定期定额策略介入，看好基础建设产业、公用事业产业，及美国价值型股票型基金震荡后的反弹空间。另着眼大陆具备经济回温、政策维稳、股市评价面便宜三大优势，陆港股市有望成为异军突起的投资亮点。

美盛基础建设价值基金经理人尼克．兰利指出，基础建设股票具有三大利基，即通膨转嫁、抗景气循环的防御特性、脱碳趋势带动公司资产规模及股利成长。在通膨上扬和景气下行环境，基础建设产业也比房地产和商品更有防御优势。考量全球经济前景恶化，现阶段采取防御配置，增持美欧公用事业、降低运输基建比重，精选中游能源基建标的。