通膨、经济衰退、企业获利 牵动2023美股

通膨及联准会（Fed）压制通膨的激进程度，仍是牵动2023美股的关键因素。但投资人也须紧盯升息的后遗症，包括货币紧缩政策对经济的影响、股票的投资魅力不如其他资产。

进入2023年后，美股投资人最想问的不外乎是，经济究竟会不会衰退？倘若经济自2023年开始衰退，美股恐再见跌势，历史数据显示，在陷入衰退前熊市都不会触底。

投资人也担心，企业获利预估尚未完全将潜在的衰退风险考量在内。Refinitiv IBES访调分析师普遍预估，标普500成分股2023年获利平均成长4.4％，但根据Ned Davis Research，经济衰退期间企业获利平均年跌24％。

受升息带动，美元2022年兑其他货币劲升，但跨国企业将海外获利汇回母国因此蒙受汇损。美元近来回软的走势是否持续，部分取决于Fed政策立场相较全球其他央行会有多鹰。

帐面价值或本益比被低估的价值股，在过去一年的表现优于科技股及其他成长股。但由于债券殖利率走扬、科技股和成长股承受获利成长压力，金融、能源、防御型股为代表的价值股，2023能否续强被打上问号。

美股上周五封关日未延续周四弹势，道琼工业指数、标普500指数及那斯达克指数全倒，各跌0.22％、0.25％及0.11％。

总结三大指数皆是自2018年以来，首见年线以跌势收场。标指年跌19.4％，市值蒸发约8兆美元；那指年跌33.1％；道指年跌8.9％。

三大指数均写下2008年金融海啸以来最大年跌幅，归咎于投资人对Fed鹰式升息的隐忧，推高美债殖利率，成长股股价被打趴。特斯拉、亚马逊、苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、辉达等，是标普500成长股指数中主要受灾户，2022年跌幅介于28％和66％。