《国际经济》衰退+升息 2023企业恐「利」不从心

根据路透社数据，标普500指数内成分股今年第4季获利预估年减1.1%，若届时成真，将是自2020年第3季以来首次季获利减少。至于今年迄今股价已下跌约两成的标普500指数，2022年获利预估增5.7%，2023年也可增4.7%。

不少投资机构近期纷纷下修获利估值，甚至认为明年标普500成份股内，所有企业获利将同步下滑。而这一切都与通货膨胀有关，因为通膨会影响公司定价能力。

路透社估算，标普500指数未来12个月的本益成长比，已从2021年12月底的22，减少至约17，但还是略高于16左右的长期平均值。投资公司Globalt Investments认为，联准会是否能让经济软着陆很重要。

由于科技股以及其它成长性族群受到升息所压抑，标普500指数中，非必要消费类股明年成长性应最高，可望年增30.3%。同时，能源产业应该是年减率最高的。

美国企业并不孤单，欧企预估在明年的获利成长也会大幅趋缓。不少在欧股STOXX 600挂牌的公司已将高成本顺利转嫁出去，但消费者遇到经济衰退时，购买力大部分都会减弱。

巴克莱银行预估，受到利率大升冲击的欧洲企业，可能会让STOXX 600指数的获利大减12%。尤其到了明年，与之前的比较基数垫高下，获利想要大幅成长蛮困难的。况且全球经济成长低于平均水准，财报也不会好看到哪里去。

路透社统计，欧洲STOXX 600指数成份股，明年首季获利估仅成长8%左右。至于明年第2季可能减少4%，有机会出现2020年第4季以来首季下滑情况。不过，资产管理业者Jupiter却乐观认为，明年欧洲资金流动性可望增加，还有供应链断链问题也应该会解决不少。

美国大券商Jefferies指出，能源价格出现任何程度的稳定，都将带给欧企获利方面巨大影响，当地家庭收入也会因此被左右。

至于刚放宽公债殖利率目标上限的日本，由于当地利率还是相对低，加上经济有望成长，日经225指数明年有机会自2021年9月以来，重新登上3万点重要关卡。

经路透社整理全球5,756家市值至少有10亿美元的大企业，预估明年获利成长将从今年4.9%，趋缓至4左右%。同时，贝莱德在明年全球展望中也表示，明年获利预估是还未计入经济衰退负面因子，言下之意也就是企业财报难看的应该会多于好看的。