外银看亚洲经济 最关心降息行动

星展集团资深经济学家马铁英预期，台湾明年的国际收支平衡将小幅改善，主因是金融帐赤字略有减少，而债券投资的净资金外流预计也将减少。随着美国联准会预计降息100个基点，而国内利率保持稳定，与美元的负利差可能缩小，进一步减少国内寿险及机构投资人的债券资金外流，不过，股票投资的净资金外流预计仍然显著。

马铁英认为，今年房地产和股票市场的财富效应可能逐渐消退，且今年强劲的股市回报表现不太可能在明年持续，外资持股比例已经接近历史高点，可能引发外资减持风险。同时，随着台湾企业持续分散供应链，并扩大在美国、欧洲、日本、东协及印度的海外生产设施，净直接投资资金外流可能持续增加。

渣打银行表示，美国当选总统川普计划提高进口关税，最近在亚洲市场触发了更广泛的抛售，明晟亚洲（除日本）指数从10月高位下跌逾9％。尽管该地区可能推出的支持性措施可能有助减低有关影响，但渣打美国进口关税对盈余的潜在拖累持谨慎态度。

尽管如此，基于AI大趋势的持续和盈余成长强劲，相关科技和通讯服务产业所生产的产品具有无法轻易取代性，即使面对贸易不利因素，若有短期回调都是增持良机。