外银：美股明年三风险待化解

星展集团投资总监办公室认为，目前影响美国股市的主要因素，包括：一、通膨上扬和美元走强对企业获利的影响；二、2023年经济衰退的风险；三、联准会利率政策路径。

由于欧元区及英国可能已陷入经济衰退。法国巴黎银行财富管理预期，美国在2023年第二季步入衰退的机率为65％；日本亦可能于2023年下半年陷入衰退。有鉴于美国经济衰退的不确定性，2023年上半年整体风险资产仍可能较为波动。若衰退程度较预期深，将带来更大的下行压力。

法巴银财富管理指出，美国股市年初至今已被大幅抛售，仍有三个关卡，有待市场空方氛围去化：其一是业绩风险：美国上市公司获利预测进一步下调，将不利于股票表现。其二是信贷风险：今年信贷利差扩大，一旦经济基本面持续恶化，对信贷违约或信用事件的担忧将触发信贷利差进一步扩大。其三是流动性风险：尽管升息可能已接近尾声，但美国联准会持续量化紧缩，如果情势糟到让投资者卖出多年来累积的持仓，美国大型股将很容易受到影响。

渣打财富管理认为，即使景气周期性放缓，美股产业类别中仍有三个行业的表现可能超过美国整体市场，包括健康护理，必需消费品，能源类。