外资对亚股观望 仅印度、东协获明显买超

根据统计，上周外资对大陆股市净流出0.15亿美元、对韩国股市也卖超10.43亿美元，但前周遭到外资大幅卖超的台股，却在上周迎来了1.20亿美元小额的买超，显示对于东北亚股市，外资现在态度较为观望。

反观东协股市，外资在上周的态度就略显积极，其中对泰国股市买超金额就达2.84亿美元，对印尼股市更是净流入3.38亿美元，对马来西亚也净流入1.49亿美元，规模都超过当周对台股的买超。此外，外资在上周持续买进印度股市1.57亿美元，使得印度大盘指数全年累计涨幅超过28％，依旧是亚股今年表现最佳的市场。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，现在刚好进入第三季企业财报的旺季，目前市场对美国S&P 500指数与欧洲道琼600指数的获利预估，预期会较去年同期增长30％到35％不等，依旧在长期平均水准之上，只要没有太大意外，第三季的企业获利应该还是可以持续带动股价表现。不过关键就在于，过去这段期间的通膨是否有影响到企业获利，特别是对以制造出口为主的亚太经济体与相关企业来说，对通膨与油价都相对较为敏感，这也是资金现在对亚股会暂时观望的主因。

不过，林雅慧表示，尽管现在市场都要面临供应链中断、交货时间延长及商品需求上升所引发的通膨负担，但随着经济解封带动供给增加、市场对商品需求将从制造业移转至服务业，所以预期导致通膨的部分因素也将缓解，并让美国的通膨在明年中之后回落到联准会的目标区间内。

林雅慧说，亚股虽然对通膨较敏感，但由于欧、美需求的带动企业获利向上，全球经济还是会维持扩张的格局，所以类股轮动依旧会是亚股未来的主轴。在此情况下，无论是东北亚还是东南亚股市都各有机会，甚至日股也会因为估值面与政策面（首相换人）的优势而吸引资金流入。根据统计，日股在前周就净流入了90.30亿美元，是今年来最大的单周净流入记录。

至于大陆股市，林雅慧建议，虽然目前市场杂音仍多，但进口替代的产业策略与加强社会消费仍是大陆经济的长期重心，再加上官方目前有充分的货币与财政工具以对抗环境变数，股市估值面在新兴亚股中又相对具有竞争力，所以预期第四季大陆股市可望走出与第三季不同的行情。