市场信心震荡 外资上周对亚股再观望

根据统计，外资上周持续对台湾与韩国股市出现卖超，其中，对台股的卖超金额达13.93亿美元，是亚股上周净流出金额最大的市场。另外，外资对韩国也进入连续第二周的卖超，金额达7.27亿美元，就连大盘指数站上6万点大关的印度股市，外资在上周也净流出0.71亿美元，可见在新兴亚股中，陆、韩、台、印四大市场相对疲弱。

但相较于上述市场，东协股市在上周的表现反而让市场眼睛为之一亮。印尼股市在前周大幅净流出8.09亿美元后，上周反而大幅吸金8.70亿美元，拿下亚股上周吸金王，也顺道带动了当地股市大涨4.06％；另外，外资在上周也分别买超泰国与马来西亚0.57亿美元与0.70亿美元，两地股市也分别上涨2.13％与2.59％，令东南亚股市在上周的表现明显领先东北亚股市。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，受经济解封与年底消费旺季的需求拉动，近期欧美国家的制造业PMI指数明显都来到55以上，其中，美国九月份的制造业ISM指数甚至来到61.1的高位，显示民间消费活动增温明显，但在此同时国际能源价格却不断上涨，美西港口作业的延迟也让通膨持续升温，逼得联准会公开承认这次的通膨会比预期要来得更久。

林雅慧表示，这次全球供应链出现问题，是欧美解封、减碳减排、缺工缺料、与港口作业等多重因素加乘的结果，短期内还无解，根据摩根证券预期，到今年底前美国的核心通膨将维持在4.2％，直到明年底才可能降到2.2％。受此影响，联准会的退场措施可能会比市场预期提早实施，金融市场将持续波动，对通膨较为敏感的亚股势必也会出现震荡。

林雅慧指出，除了联准会的退场措施与通膨之外，欧盟因应气候变化的碳税交议即将实施，大陆也加大了减碳减排的力度，可见第四季全球市场充斥诸多变局，做好资产配置才是首要关键。但回归到亚股本身，也正因为第四季会面临诸多变数，再加上投资人最近情绪转趋保守，因此股价很可能已经提早反应，此时反而是中、长线布局亚股的时机。

摩根中国A股型产品经理张致宁表示，大陆在十一长假期间，仍面临地产债务、能源短缺、通膨加剧与消费力道仍相对受疫情压抑等杂音，使得市场提升了对官方可能在第四季做出政策利多的预期。例如8到12月大陆广义的赤字预估规模达8.9兆人民币，远高于去年同期约5.5兆人民币，此即为官方做多的讯号之一。

此外，美国、大陆关系近期出现正向进展的讯号，包括双方重启贸易谈判、元首有望在年底线上会谈等因素的推动下，市场也提升了对大陆第四季出口增长的预期。

张致宁指出，大陆股市过去一年的动能远落后于美股，幅度甚至已到史上低档区间，将有望吸引低接资金并迎接估值拐点。