為何不存高股息ETF？以00878、00929為例…領到的殖利率並非真實的

台股示意。 图／联合报系资料照

国泰永续高股息（00878）在发行之初，我们有买过，因为想要对它作更深入的理解，所以我们作了买入，投资计划结束并且卖出后，我们即未再买入任何一档高股息ETF。我们的写作园地偏向于实镜分享我们的投资交易轨迹，我们未持有高股息ETF后，也就鲜少对高息ETF提出评价。

而在笔者写作财经文案以来，经常性的遇到读者对高股息ETF的兴趣及询问，既然笔者标榜着长期投资领息的心态，何以不青睐高股息ETF呢？我们再来作一下说明及分享吧！

会点阅这篇文章的读者定然对高股息ETF有一定程度的认识，我们也就不再烦琐地教学高股息 ETF的特性。

直接说明，我不存股高股息ETF的原因以及对高股息ETF作个人的总结评价。

当然，我个人不存高息ETF，并不意味着不赞成读者们存股ETF，而是建议投资人应检视自己是否适合存股高息ETF，有兴趣者可以参阅本文的结语。

我不存股高股息ETF的原因

1.领到的殖利率并非真实的殖利率

我们还是以当前最热门的高股息ETF来作带入吧！

以最热门的00929及00878为例，以9/13收盘价计之，其前三大成份股殖利率均低于ETF殖利率甚多。并且这些成份股未来还能如近三年内的配息水准吗？例如联发科订于2021至2024年间，每年加发股息16元，这笔红利也是有期限的。

朋友们固然会觉得，ETF殖利高于成份股，实乃正常，因为ETF会配出资本利得（持股获利的价差）。我只要一直领的到高息殖利率，即可无脑投资致富了。

你真这么想的吗？

2.拿资本利得配息

承上项内容，确实ETF可合规地配出资本利得。然而投资朋友必须非常明了一件事：资本利得本就是组成净值的一部份，它本来就是投资人的资产。拿你的钱配给你，并自净值中减除，你再以复利的观念再次投入存股，岂不多此一举！还枉付了交易手续费。

我们欲长期投资一家企业，最理想的状态并非该企业的股价一直上涨，而是该企业拥有卓越的经营绩效，每年均获利丰厚，配的出息，股价也上涨。配出的息供应投资人的现金需求，股价上涨，推升投资人的资产价值。

所以资本利得如同你的投资本金一般，若朋友们投资100万，被投资公司每年配予你10万，但十年后，你的投资价值所剩无几，你是否甘于接受呢！不妨用这样的想法来思考配出资本利得，净值却缩水的问题。

3.总费用

费用率这事情，并非我斤斤计较。我们委托投信公司管理资产，给付合理的佣金自然不在话下。然而这笔钱是否假手他人，你还是可以斟酌的。

试着想，以内扣0.5%概算，投入100万，每年看着仅5000元的内扣费用，十年则需要付出5万元。长期存股若以1千万概算，每年则扣了5万，十年即是50万。谁说投资不能斤斤计较呢！

当然也有朋友们会认为，不存股高息ETF，我们自己买入个股作存股也需要交易税费，每年公司配息时也可能扣除10元汇费。

即便如此，买入的交易费用在券商不打折的条件下是千分之1.425，并且仅于交易时给付，而非同ETF一般逐年内扣；若存股1千万年领息5%，并且分散在十家公司，则股息汇费仍然只占了资产十万分之一的费用。

精打细算亦不失为是一种投资本能。

高股息ETF最大优点

我所能想到的最大优点，就是不用自己选股。当然，对于忙碌的投资人、对于不知道如何选择个股的投资人，均不失为是一项好的投资工具。并且高息ETF适当的分散持股，降低投资人选择单一个股的风险。

再者高息ETF有追踪指数，具有汰换成份股的机制。这些特性对不专业的投资人而言均是降低投资风险的一大优势。

高股息ETF最大缺点

我们以00878来看吧。00878于9/13巿价为22.28元，联发科为00878第二大成份股，其9/13收盘价为1125元。若投资人选择以22.28元买入00878，即等同于以1125元买入了联发科。

在ETF的成份股之中，股价涨跌各有不同，00878可能在买入联发科时平均成本为600元，随着包含联发科的成份股上涨，00878的净值也上升了。当你以22.28元买入00878时，相对于你而言你所间接拥有的联发科成本并非600元，而是1125元。

我们的写作园地里在去年间曾分享了：投资成份股而非投资ETF，其中的概念即在于，我们可以多一份空间来选择不对成份个股作追高的动作。

当然这是不是ETF的缺点，就由投资人自行判断了。

高股息ETF适合什么人买

我们来分享我们的总结评价吧！

受薪阶级：不适合

如果你是受薪阶级，或许因为忙碌所以简易投资ETF。

但高股息ETF所配之股息仍将合并在你的个人综合所得里，进而推升你的所得累进级距。并且你尚有劳务收入，收到了ETF的股息可能再作投入。

如同我上文所述，配给你资本利得，你再投入，何需多此一举呢。若有兴趣于投资ETF，则巿值型ETF、主题型ETF、甚或是海外标的ETF均各有所长，值得思考。

退休阶级：适合

退休的朋友们往往少了个人税的问题，而且需要投资所回馈的现金流，收息成了合适的作法。或许你时常在邮轮上、在前往北欧的路上，真的无瑕研究投资巿场，但回国时又需要帐上自动生成现金，那么，我认为高股息ETF很适合作为你绝佳的投资伙伴。

期望有缘阅读我文章的读者们，大家退休后都能活成自己想要的样子。

以上分享于2024.09.15。

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