西王食品上半年扭亏的另一面:营收下滑新建项目延期等三大难题待破解

近日,西王食品(000639)发布2024年上半年业绩报告,实现营业收入25亿元,同比下滑7.91%。净利润4065万元,扭亏为盈,上年同期亏损5126万元。

西王食品表示,上半年,公司在产品创新、渠道扩充方面持续发力。渠道方面,实现经销商新增48余家,新开网点8000余家。搭建了京东、淘宝、抖音等线上营销渠道,成立电子商务部,在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州等城市设立仓储中心,形成了强大的市场运维体系;产品方面,开展产品升级、补充优质单品,上市大润发5.28L、世纪联华4.5L产品定制,从规格、卖点等方面形成差异,打造差异化爆品。

西王食品从事食品加工业,主要产品为玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油等食用植物油,以及运动营养和体重管理产品其主要品牌包括MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等。

报告出炉后首个交易日,西王食品股价表现并不理想,当天股价跌幅达到3.95%。成功扭亏,资本市场反而“用脚投票”。问题症结在于,西王食品面对三大难题:如何扭转营收下滑趋势?扩建60万吨玉米油项目延期,未来如何处置?如何缓解现金流压力。

数据显示,西王食品营收已经连续2年半下滑,2022年下滑4.47%、2023年下滑9.56%、今年上半年下滑7.91%。如果营业收入不能及时遏制下滑趋势,西王食品今年营收或跌破50亿元。

2020年,西王食品称,为了更好地把握市场机遇,充分发挥企业的规模优势和市场竞争优势,计划在现有生产线基础上,自筹资金投资新建30万吨小包装玉米胚芽油项目。总投资14.92亿元,项目分二期建设,预计项目全部建成时间为2022年。

2024年半年报显示,上半年投资额仅为42.5万元,该项目目前累计投资约为1.9亿元。西王食品表示,受经济环境影响,未能达到预期进度。

该项目是继续推进还是放弃,西王食品或陷入进退两难。

对于西王食品来说,最大难题是公司现金流并不充裕。截止到6月30日,公司拥有货币资金、交易性金融资产大约16.5亿元,短期借款为10.2亿元,一年内到期的非流动负债为7.53亿元,长期借款为1.1亿元。