西线无战事 资金涌进美股

富兰克林坦伯顿基金集团旗下凯利投资策略师杰佛瑞．修兹表示，俄罗斯入侵乌克兰引发市场担忧商业中断将影响美国经济增长前景，但乌克兰及俄罗斯都不是美国的主要贸易伙伴，美国与两国的贸易总额合计占2019年GDP的0.15％。

杰佛瑞．修兹说，俄乌战争对美国经济造成的潜在风险有三个主要传导机制：一、全球能源价格上升；二、乌克兰及俄罗斯是许多工业金属和其他原物料的主要供应者，供应链中断可能会对已经吃紧的汽车市场造成影响；三、与俄罗斯经济联系更高的欧洲经济放缓。

百达投顾指出，美国在这段时间下跌之后，出现近一年最便宜的位置，但相较于其他区域，美股从「最昂贵」转为「略为昂贵」。实质利率的上升是近期美国价值股表现优于美国成长股的原因，随着利率走高，未来的获利折现后价值降低，但这种交易可能正在回归常态。

尽管本益比可能存在进一步下降压力，但自2020年9月以来的12个月本益比已下降20％，显示在接下来的时间，股票本益比进一步收缩的空间有限。

美股的投资者近期情绪低迷，美国银行最新的基金经理调查证实了这一个看跌的转变，这显示美股进一步大幅下跌的空间有限。

PGIM保德信全球新供应链基金经理人杨博翔指出，今年来的升息、通膨及俄乌战争引发股市拉回，已让美国S&P500本益比回到2017年的水准，评价面已具有吸引力，整体而言，地缘政治因素并没有让联准会升息次数预期出现大幅度降温，对于美股多头为一大支持。

台新ESG环保爱地球成长基金经理人苏圣峰认为，俄乌危机和通膨预期升温，对于经济可能有些微程度影响，目前美欧等西方国家并未采取军事行动，要发展成大规模的战争机率仍低，也尚不至于发展成核弹级的战事，地缘政治风险对股市影响短暂，美股有望震荡打底并迎来反弹。