下季淡季不淡 法人調高這檔PCB股目標價

金像电（2368）受惠人工智慧（AI）伺服器以及Eagle Stream平台转换需求，产品组合转佳趋势延续，法人看好下一季营运可望淡季不淡，2024年获利挑战新高，调升今、明年获利预估值及目标价。

投顾法人分析，随美系客户AI伺服器新产品开始拉货，带动身为OAM及BBU产品主供应商的金像电，台湾厂稼动率达满载水准，苏州厂亦达90%以上，常熟1、2 厂皆为80%，上修第4季营收预估值，季增将近13%。

拜Eagle Stream由Whitley的14至16层提升达16至18层，铜箔基板（CCL）升级至Low loss及线宽线距缩小至8%下，带动背钻及对位精度提高，单机产值可望较Whitley提升五成，法人以Eagle Stream渗透率二成推算，新平台对金像电伺服器营收贡献将上扬至第4季的27%。

此外，AI伺服器美系客户新产品贡献度优于预期，使金像电第4季营运为全年高峰，法人上修今年营收财测目标，预估可达300亿元，年减幅度收敛至8.4%。

展望2024年，法人认为，金像电除供应美系CPU大厂AI伺服器外，更囊括ASIC、FPGA及TPU AI伺服器订单，其中，沟通CPU及GPU的Switch Board亦有22层，ultra low loss料号、规格及单价可与GPU厂商UBB比拟，预期相关获利贡献可进一步跳升至38.0%。

随400G Switch甚至800G Switch需求上升，金像电高阶产能已不敷使用，近期办理可转债筹资40亿元，即为顺应地缘政治发展及高阶产能建置，未来投产后将添增后续动能。