新能源车产业链：7 月数据有喜有忧

【本周新能源车产业链增量信息丰富】下游整车销售方面，7 月内销淡季不淡，出口增长态势放缓。内销受益于报废更新新能源车补贴提升至 2 万元、6 月零售温和冲刺未过度透支 7 月、政策防止恶性竞争且部分高端车企放弃“价格战”，用户观望情绪减少。乘联会数据显示，7 月新能源车零售销量 87.8 万辆，高于预期的 86.0 万辆，同比+36.9%，环比+2.8%，渗透率达 51.1%。出口方面，7 月欧美销量平淡，欧盟、巴西提升汽车进口关税对我国出口形成小幅扰动。7 月欧洲主流 9 国新能源车合计销量 15.72 万辆，同比-10%，环比-30%，渗透率达 19.7%；美国新能源车销量 12.69 万辆，同比+0%，环比-3%，渗透率 9.9%。7 月我国出口新能源车 9.2 万辆，同比+1.3%，环比+18.2%。1-7 月累计出口 67.7 万辆，同比+17.8%。 中游锂电池 7 月产量、装车量表现稳健，磷酸铁锂电池仍为主流，三元电池占比边际回升。产量方面，7 月我国动力和储能电池合计产量为 91.8GWh，同比+33.1%，环比+8.6%，其中储能市场因海外常规项目和美国大选政策不确定性带来抢装需求，表现较强，动力市场整体平稳。装车量方面，7 月我国动力电池装车量 41.6GWh，同比+29.0%，环比-2.9%。其中三元电池装车量 11.4GWh，占比 27.3%，1-6 月占比分别为 39.0%、38.7%、32.4%、28.0%、26.0%、25.9%。磷酸铁锂装车量 30.1GWh，占比 72.5%，1-6 月占比分别为 60.9%、61.3%、67.6%、71.9%、74.0%、74.0%。鑫椤资讯数据显示，8 月锂电池市场供给量与 7 月相比变化不大，需关注中旬后企业是否为“金九银十”传统旺季进行备货操作。短期内，锂电池报价预计维持在相对较低位置，平稳运行。 上游材料供给过剩格局难改，价格小幅回落，短期难有显著起色。截至 8 月 9 日，正极方面，三元 811、三元 622、磷酸铁锂-动力价格分别为 15.10 万元/吨、12.20 万元/吨、3.68 万元/吨，较 7 月 5 日分别+0.0%、-0.1 万元/吨、-0.28 万元/吨。负极方面，高端人造石墨、高端天然石墨价格分别为 4.85 万元/吨、5.75 万元/吨，较 7 月 5 日皆持平。电解液方面，六氟磷酸锂价格为 5.75 万元/吨，较 7 月 5 日-0.55 万元/吨。7 月下游需求未有显著改善，叠加供应过剩格局持续，价格整体小幅下移。8 月需求仍以稳为主，供需矛盾仍在，价格压力不减，行业企业表现或存分化。【上周部分行业数据表现各异】数据相对较优的有：消费电子 7 月出口同环比继续改善；生猪猪价继续上行，7 月猪企销售额同比高增；家电 7 月出口同比维持较优增长；机械 7 月挖掘机销量平稳增长，内销超预期。 数据平稳或走弱的有：汽车 7 月整体销量略低于预期，新能源车渗透率继续提升；焦煤上周价格承压，下游采购走弱；家具 7 月出口回落显著。