新新并不分手 换股比大加码

图／本报资料照片

新新并、中新并比较

台新金控与新光金控11日分别召开临时董事会后共同宣布调高换股比例，1股新光金普通股换0.672股台新金普通股加0.175股辛种特别股，以台新金11日收盘18.5元换算合计约14.18元，逼近中信出价，较上次提高25％，较新光金11日收盘价13.5元为溢价5％。

中信金8月23日宣布，拟以1股新光金普通股换0.3132股中信金普通股及现金约4.09元，以中信金11日收盘价32.3元计算大约14.2元。台新与中信出价极为接近，日后在征求委托书上更具竞争力，但法人指出中信金仍可提高公开收购价格。

台新金总经理林维俊说，台新开大门走大路，11日定价后、隔日将上传到交易所，价格固定不会再调整，10月9日将召开股东临时会。台新金是对等合意并购，中信金公开收购尚未获核准，有不确定因素，不应拿双方价格比较，三家金控均上市公司，每天股价波动，出价高低也许隔日就改变。8月22日估价参考第一季底财报为基础，11日是用第二季底财报及大致确定9月美元利率下行，助益新寿美元资产让估价大幅上升。

新光金总经理陈恩光说，新光临董会11席董事通过、2席保留、2席反对，反对董事对特别股有疑虑，中信金有现金交换，台新金是类现金的特别股，董事认为有差别，但特别股有累积作用，且台新金过去发放股息纪录佳。

若台新与新光并，内部估新光持股比约47.8％，有相当大的发言权与管理权；若用中信金现在换股比率加现金，中信金买到51％控制性持股，49％是否会照原本收购价格就不一定，初算并购后新光仅有20％股权，中信将成第一大金控，新光「就不知道了」。

这次动用特别股，林维俊说，辛种特别股每股10元、年利率1.665％，三年后按发行价格全数收回。另仍将依规划发行庚种特别股，换取新光金现已发行的特别股。

辛种特别股每年股利约5亿多元，三年后赎回需300亿元，后续除可动用帐上约200亿元现金，台新及新光获利稳健，三年后赎回辛种特别股不难。