新一期LPR下降25个基点 企业居民融资迎利好

10月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年10月贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%。

上述两个品种均较上月下降25个基点。专家认为,LPR下降将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调,促进社会融资成本进一步降低,为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。

利率政策传导机制有效运行

这是今年以来LPR第三次调整。今年2月,5年期以上LPR下降25个基点;7月,1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点。今年以来,1年期LPR已累计下降35个基点,5年期以上LPR已累计下降60个基点。

业内人士认为,LPR下降体现了央行利率政策传导机制有效运行。9月27日,人民银行将央行主要政策利率,也就是公开市场7天期逆回购操作利率由1.7%下调至1.5%,带动MLF(中期借贷便利)利率下降0.3个百分点。随后,10月18日主要商业银行下调存款利率,10月21日报出的LPR也跟随下行。这表明,由短及长的利率传导关系在逐步理顺,货币政策传导效率不断提升。

在理顺利率传导关系的同时,LPR下降进一步促进社会融资成本的降低。东方金诚首席宏观分析师王青表示,10月LPR下降将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调,进一步满足实体经济融资需求,促消费、扩投资,提振经济增长动能,带动物价水平温和回升,而且有助于促进房地产市场止跌回稳,为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。

“伴随一揽子增量政策的陆续推出,宏观政策在稳增长方向全面发力,LPR报价较大幅度下调符合当前宏观政策大方向,是把央行‘有力度的降息’向实体经济传导的一个关键环节。”王青说。

减轻房贷借款人利息负担

5年期以上LPR直接与房贷挂钩。业内人士认为,此次LPR下降将减轻房贷借款人利息负担,将有力促进消费。

今年以来,5年期以上LPR累计下降60个基点,对新老房贷借款人都是利好。对于即将买房贷款的人来说,利息成本会更低。对于存量房贷借款人来说,今年以来房贷利率降幅可能超过1个百分点。

房贷定价规则要求,在重定价日按照最新LPR确定新的重定价周期的利率水平。由此可见,存量房贷利率下降一般需要分步兑现。例如,北京某存量房贷借款人,重定价日为每年1月1日,这位借款人目前的房贷利率为4.75%(2024年1月1日的LPR+55个基点),则其房贷利率的下调可分两步:第一步,10月25日,商业银行批量将房贷利率在LPR上的加点调整至-30个基点,该房贷利率调整为3.9%(LPR-30个基点),调整幅度为0.85个百分点;第二步,2025年1月1日,该房贷利率按照最新一期LPR重新计算,若12月份公布的5年期以上LPR为3.6%,则该房贷利率调整为3.3%(LPR-30个基点),调整幅度为0.6个百分点。

在上述两步调整完后,2024年该房贷利率累计下降了1.45个百分点,若按照100万元贷款本金、25年等额本息的还贷方式计算,房贷利息总额减少超过24万元,月供减少超过800元。

后期LPR料维持稳定

多位专家预计,后期LPR有望维持稳定。

一方面,9月下旬以来,一揽子稳增长政策持续加码,释放了稳增长的强烈信号。“9月政策利率下调幅度较大,四季度将进入政策效果观察期,继续降息的可能性较小。这意味着,LPR报价的定价基础会保持稳定。”王青表示。

另一方面,银行净息差当前处在历史低位,这会制约报价行持续压缩LPR报价加点的动力。民生银行首席经济学家温彬分析,在9月新一轮降息带动下,利率中枢整体继续下移,资产端贷款利率仍将处于下行通道,尤其是LPR调降和存量房贷利率下调带动的资产重定价效应影响更大。

从负债端看,温彬表示,虽然存款利率实现今年以来的第二次下调,但在定期化、长期化趋势下存款重定价速度相对偏慢。年底前,同业存单等市场化负债的成本预计会居高不下,使银行息差仍承压,LPR报价短期内继续下调空间受限。

来源:中国证券报·中证网