兴柜金鸡大亮点

兴柜金鸡大亮点。(图/先探投资周刊提供)

兴柜二○二二年财报，与今年首季营收四月底以前陆续公告，由于受到通膨、高利率影响，消费性电子需求疲弱，普遍电子股业绩、股价表现遇压，统计兴柜个股去年总营收四六九四．二亿元，总获利为一五八．八三亿元，今年首季总营收为一一三六．五亿元，年减六％。

生技、航空营收高成长

摊开今年首季营收成长排行前二五名表现，台湾虎航、星宇航空首季营收皆大幅成长，分别年增二二四五．五五％、一五一一．二五％，其中台湾虎航为华航（2610）旗下转投资，持股达七八．四一％，是国内唯一的廉价航空，目前航线涵盖日本、南韩、泰国、菲律宾及越南等，并于近期宣布今年七月起全面复飞澳门航线。

星宇航空自二○二○年开航以来营运受疫情影响严重，近三年合计亏损高达一一二．六二亿元，但随着疫情影响淡化，各国边境解封，带动跨国旅运需求，星宇在今年四月已完成北美洛杉矶首飞，预计年底开航旧金山、明年中西雅图，最快后年开航纽约，以每六∼八个月新增一航点的速度持续布局北美市场。此外，星宇也切入长程货机市场，初期规划购机五架，目前短程区域货运仍以十三架A321neo客机机腹载运。

另一个营收成长强劲的族群就是生技医疗，由于产业特性因素，营收表现较不受景气影响，上榜的有康霈、汉达、因华、华安。

康霈主要专注于新药与保健食品研发，其中在新药领域主要锁定市场规模达一○○亿美元，且现有药物疗效不佳、副昨用明显或无核准药物的适应症来开发。目前旗下用于治疗罕见疾病窦根氏症（Dercum's Disease）新药CBL-514，在二期临床已完成受试者资料收集，预计第三季完成所有数据分析并公布临床统计结果。

汉达今年首季营收为三．三一亿元，年增八七二．八六％，聚焦于新药开发及高技术门槛的利基型学名药，借由美国子公司以及中国孙公司跨入当地市场。近期旗下新药HND-033，主要用于治疗白血病患者，收到美国食药局（ＦＤＡ）要求补充说明审查送件资料中临床试验相关之数据。汉达表示，将在最快时间内回复后补行送件，并将以签订美国市场经销合约为首要目标，抢攻约十五亿美元的美国市场。今年将在已上市的胃食道逆流学名药HND-002、治疗多发性硬化症药物HND-020及戒烟辅助剂HND-032等贡献下，力拚营运亏转盈。

巨汉、达发荣登获利王

兴柜股王达发去年营收一八七．八一亿元，年增六三．四五％，毛利率四八．一五％，ＥＰＳ十九．九元，业绩表现亮眼，但自下半年开始，受到整体产业库存调整，营收自去年六月开始走弱，一路到今年元月落底，今年三月营收重新站回十亿元之上，来到十三．○六亿元，月增三五．五四％，年减三五．九％，近期证交所已通过上市审议案。

达发是由联发科旗下两家子公司络达与创发整合而来，母公司联发科持股达七六．四五％，目前旗下分为无线通讯及固网通讯两大事业群，无线通讯包括蓝牙音频及卫星定位通讯两大产品线，前者主要应用于ＴＷＳ蓝牙耳机、智慧音箱与无线麦克风等，后者主要应用于车辆管理系统、无人机等领域。

在固网通讯则分为宽频与乙太网路两部分，宽频产品包括GPON、10G PON、xDSL等，乙太网路产品包括1Gbps、2.5Gbps PHY晶片与具云端管理功能的1Gbps交换器晶片等。随着美国先前已通过基础投资和就业法案，并斥资六五○亿美元推动大规模宽频基础建设计划，达发在去年八月协助美国电信业者将光纤固网宽频服务成功商转，与旗下光纤设备系统晶片也成功打入欧洲系统业者，供其部署光纤网路，未来可望持续受惠全球固网基建商机。

无尘室机电工程厂商巨汉是去年兴柜市场中的每股获利王，去年营收四七．一七亿元，年增七八．一九％，ＥＰＳ达三四．二四元，主要营运项目为承接国内高科技厂房机电及无尘室统包工程为主，客户涵盖力积电、力成、京元电、光罩、日月光投控、大立光、交通部铁道局及工业技术研究院等。

虽然近期半导体正处库存调整阶段，但去年各大半导体厂扩厂效应持续，带动巨汉接单大增，在手订单续创新高，不过随着各大厂商陆续下修今年度资本支出，今年营收成长幅度已开始走缓。

政策、车电题材持续关注

近期在国军海空战力提升计划中，海军除了二二∼二六年共编列六九二亿元采购沱江级军舰后续舰，二三∼二六年共编列三二亿元落实平战转换，将海巡舰艇加装雄风飞弹发射系统及通信装备。此外，海军防空型、反潜型轻型巡防舰各一艘原型舰舰体载台建造案，经二次开标作业后，经海军评选结果，由中信造船得标，建造案预算为九○亿元。

以先前海军沱江级巡逻舰建造案的惯例来看，原型舰得标的船厂在未来后续舰的招标评选上占有优势，海军轻型巡防舰规划包括原型舰共有十二艘，也就代表得标的中信造船若顺利通过原型舰各项测试，未来获得后续舰十艘订单机会大增。

除了政府持续力挺机舰国造，国内航太、造船业者可能受惠之外，在能源转型中的绿能、储能，也是政府政策发展的重点。世纪风电是国内离岸风电水下基础建设业者世纪钢的子公司，主要经营离岸风电水下基础制造、供应及专案管理，去年营运表现受疫情与缺工影响，工程进度延宕，与自制管式支架（Jacket）遇生产瓶颈，依照合约规定提列逾期罚款准备金，影响获利表现，全年每股亏损五．四一元，离岸风机叶片厂天力离岸也同样受到影响，去年每股亏损五．七九元。不过随着疫情影响解除，与自制Jacket、水下基桩如期交付，今年两家业者在营收表现已逐渐摆脱低潮。

值得留意的是，智慧电表大厂玖鼎电力是由工研院移转核心团队与专利成立，主要股东有士电、工研院创新工业、旺玖、亚力等，是国内五家获得台电认证的智慧电表供应商之一，市占率约在二三∼二五％之间，智慧电表占整体营收约六○％，其余四○％则为电力监控系统与电能管理系统。

玖鼎在去年十一月取得台电低压智慧电表标案三批，订单金额合计十三．四九亿元，将于未来两年分批生产、交货，随着台电推动智慧电网系统、工业厂商亦有电力管理升级的需求，带动智慧电表市场持续扩大。

在电动车方面，车王电旗下的华德动能去年已出货九一辆电动巴士，除了交付国内客运业者使用外，也有三辆出口日本交付北九州客运业者示范运行，目前在手订单累积二一七辆，加上政府近年释出的示范型电动巴士九○○辆，华德取得二七○辆将于今年第三季前全数交车，带动营收持续成长。

另外，为升旗下的为升科与车用大厂恩智浦（NXP）合作开发AI-4D成像雷达，且推出The one多功能整合雷达，一颗雷达即具有盲区警示、车道变换辅助、后方碰撞警示、开门警示及倒车辅助等功能，随着自驾车功能提升，毫米波雷达具备几乎可全天候运作、侦测距离远且精准，成本比光达低，被看好未来在自驾车上广泛应用。

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