亞德客股價 花旗喊1,250元

自动化产业自新冠疫情以来，景气即一路走跌至今，终于将迎来春暖花开的好时光。花旗证券指出，尽管今年下半年自动化产业仍面临挑战，但随着科技、汽车产业资本支出将转跌为增，加上中国大陆市场的低基期，明年台湾自动化产业成长可期。

台厂中，花旗最看好亚德客-KY（1590），建议「买进」、目标价1,250元；上银则为「中立」、目标价215元。

花旗证券在最新释出的「台湾自动化产业」报告中指出，科技产业领导厂商资本支出估计今年年减13%，但预估明年可望年增1%；汽车产业领导厂商资本支出今年年减60%，估计明年将年增12%，都有利于台湾自动化产业的资本支出在今年触底，迎接明年的复苏。

报告指出，依据日本工具机工业会（JMTBA）的统计分析，工具机订单过去的一个景气循环平均持续19个月，自动化产业这次的循环开始于去年11月，目前应该是在循环的后半部，到明年第2季可望开启另一次新循环的复苏。

以JMTBA工具机订单的国别分布来看，中国大陆表现最弱，7月订单年减24%，主要是因为欠缺重大的激励。因此，花旗预期大陆明年可望成长最快，将嘉惠在大陆布局较多的台湾厂商，例如亚德客-KY。

花旗预期亚德客-KY可望加速在大陆扩大市占，基于明年的获利预估给予30倍的本益比，依历史平均给予20%的溢价，依同业平均给予25%的溢价。不过，上银仍面临去库存压力，基于明年的获利预估获得23倍的本益比。