养老目标日期基金，陪你“慢慢变老”

去年11月25日，个人养老金制度在全国36个试点城市（地区）正式启动。

个人养老金制度的特点之一就是可以抵扣个税。根据相关规定，个人向个人养老金资金账户的缴费，最高可以按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除。

除了抵扣个税，我们还可以通过个人养老金账户进行养老投资。

目前我国个人养老金产品主要有：储蓄存款、理财、商业养老保险、公募基金四大类。

今天，我们来聊一聊个人养老金产品里面的公募基金——个人养老金基金。

目前，个人养老金基金均为养老目标基金，它以FOF形式运作，以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有。

养老目标基金进而又分为目标日期基金和目标风险基金，今天我们为大家介绍一下其中的目标日期基金。

目标日期基金的产品名称，通常带有2038、2043、2050等年份，很直观明了。

这里的2038、2043、2050，就是指该产品比较适合在这个时间前后退休的人群进行投资。

举例来说，“90后”小易，计划2050年前后退休，想为退休生活增加一份养老金积累，那么名称中带有“2050”的养老目标日期基金比较适合了。

养老目标日期基金会随着投资者年龄的推移调整资产配置比例，适配不同年龄阶段的风险偏好，陪你一起“慢慢变老”。

养老目标日期基金定位于提供个人养老投资解决方案，对于不太懂资产配置、也不太清楚自己风险偏好的投资者来说，只要知道自己的退休日期，剩下的事情就可以交给专业的投研团队去做，简单省心，新手友好。

为什么养老目标日期基金可以陪你“慢慢变老”？

秘诀就是靠“下滑曲线”。

下滑曲线是目标日期基金在不同时间段配置股票、债券等各类资产比例的动态变化路径。

从上面的示意图可以看出，随着目标日期，也就是退休日期的临近，养老目标日期基金会逐步降低权益类资产的配置比例，转而配置更多非权益类资产。

之所以这样设计，是综合考虑了投资者在不同年龄段的财富状况和风险偏好特点。

一般来说，人年轻时正值事业上升期，预期未来收入增长很快，风险承受能力较高，这时适当多配一些风险较高的权益类资产，追求较高收益。

随着年龄增加，风险承受能力降低，这时应增强投资组合的稳健性。

养老目标日期基金遵循下滑曲线，在整个生命周期跨度下进行资产配置，为养老金投资者在各个年龄段平衡风险承受能力和预期收益，追求长期的养老投资目标。

下滑曲线是怎么“画”出来的？

从上面的分析看，你可能会觉得下滑曲线的运作逻辑很简单，但它的实际“生产过程”并不简单。

通常来说，生产一条下滑曲线，需要构建模型，输入一系列与宏观经济、资本市场、人口特征相关的参数，并进行成千上万次模拟测算，最终以投资者效用最大化为目标，确定下滑曲线。

“生产出炉”的成品下滑曲线，如下图所示，它以权益类资产比例的中枢及其上限、下限，构成一个“下滑通道”。

由于使用的模型、输入的参数、测算方法不同，即使是目标日期相同的产品，下滑曲线也会有所差异，风险收益特征也不一样。

所以在投资前，你一定要先看清楚所选择的目标日期基金的下滑曲线是如何“下滑”的。

怎么看懂下滑曲线，我们将在接下来的文章中为你详细介绍。