银行业看未来3个月市况　对台股最保守

（台湾金融研训院董事长吴中书认为，升息循环加速是会带来经济衰退的后遗症。图／陈碧芬）

全球经济衰退疑虑席卷市场，不仅6月台湾金融风险指数（TAIFRI)100.8，创13个月新高，国内银行业者对于未来三个月市场及风险评估，调查结果也显示，对于台湾股票市场看法最为保守，特别是相较于去（2021）年同期，逾七成银行业者认为台股风险极高。

台湾金融研训院董事长吴中书表示，即使全球金融市场震荡，国内银行业逾放没有攀升，显然还不构成明显威胁；但6月TAIFRI上升1.9 ，不能小看，从台湾内部来看，股市风险仍在居高，是最大的挑战。

TAIFRI团队指出，整体股市方面，6月台股几波跌势，使股本益比降至2008年12月以来新低，初估为10.8倍。股市收益率（即风险溢酬）达8%，创下2009年3月以来新高，价格风险下降。此外，价格波动上，6月台股表现起伏震荡，恐慌指数（即Taiwan VIX）创下2021年3月以来新高，价格波动风险大幅上扬。

台湾金融研训院透过对国内银行业者问卷，就国内金融市场重要指标及风险情势等议题，统计业者对于未来三个月(7月至9月)的评估与看法。业者关注的金融市场与风险情势，在股票市场方面，受到国际市场连动、美欧高通膨及升息影响企业获利表现等利空因素影响，预估未来三个月股市表现看法呈现保守的业者家数再增加。

吴中书指出，市场对美国经济衰退出现疑虑，目前联准会及国际间共同的对策是采取加速升息，把通膨压抑下来，其后遗症会是经济衰退，然而同时也出现奇特的现象，各国失业率没有明显上扬，劳动市场属于稳健，对国际经济是好事；惟，俄乌战争仍在持续，对各国货币政策都是挑战。

吴中书说，在激烈升息下，美国经济衰退，小幅度是可以预见，7月预期再调升3码，6、7月连续升息3码「很久以来没有见过」，政府抗通膨的措施也没有融通的意思，一定会造成后遗症，对于股票市场一定有冲击，银行业者对台股的保守，是可以预期。

至于此波经济衰退会多久，吴中书说，要好好观察。美国经济若出现连续2季负成长，一旦真的衰退，货币政策一定会转向，不会再升息这么多，俄乌战争则是另一个不可预测的事件，很难如期待的HAPPY ENDING。至于日本前首相安倍遇刺身亡，因为不是国际事件所造成，对日本内部党派有持续性的干扰，但因为他已是退位，对于现行货币政策大幅改革的机率不大。