盈利质量遭问询 三和管桩回复称符合行业经营特点

本报记者 庄灵辉 卢志坤 北京报道

日前，广东三和管桩股份有限公司（003037.SZ，以下简称“三和管桩”）回复深交所年报问询函。

深交所在年报问询函中指出，2023年三和管桩归母净利润同比下降49.19%，经营活动现金净流量转负，且与净利润差额进一步扩大。深交所要求三和管桩说明公司盈利质量是否显著低于同业企业。

对此，三和管桩回复称，公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降、与净利润差异较大主因是公司业务结算方式和宏观环境变化，符合行业经营特点，不存在公司盈利质量显著低于同行业公司的情况。

《中国经营报》记者注意到，除盈利质量外，2023年三和管桩营收增速明显低于产品销量增速，产品销售价格进一步下滑。三和管桩将此情况归因于部分区域市场供需失衡、宏观经济及行业竞争加剧等。为改善主业，三和管桩称2023年在继续加大研发投入和科技创新力度，但近三年，其研发支出则呈现逐年下降趋势。

增收不增利

资料显示，三和管桩于2021年上市，以桩类产品为核心领域，专业从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售。至少自2019年以来，三和管桩桩类产品营收占比均维持在98%以上。

2023年，三和管桩营收实现小幅增长，净利润却下滑近50%。

披露数据显示，2023年，三和管桩实现营收67.30亿元，同比增长1.20%；归属于上市公司股东的净利润0.79亿元，同比下降49.19%。

同时，2023年三和管桩经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-2.19亿元，去年同期则为0.78亿元。经营活动产生的现金流量净额与净利润的差额也进一步扩大至-2.97亿元。

对此，深交所要求三和管桩说明2023年净利润同比大幅下降、经营活动现金流量净额与净利润差异较大的原因及合理性，并对比同行业公司经营状况，说明是否存在远低于同行业平均水平的情况，公司盈利质量是否显著低于同行业公司。

三和管桩则回复称，由于经营性应付项目减少较多，部分回款因票据贴现计入筹资活动现金流量增多，综合导致公司2023年净利润和经营活动现金流量净额差异较同期变动大。

“总体而言，2023年部分区域市场的供需失衡导致产品价格竞争激烈，且受宏观经济影响，行业整体的竞争也在日益加剧，同行业公司经营指标不及预期，双建科技与泰林科建业务区域更加明显，受区域市场影响更大，而公司业务全国布局，受行业整体影响较为明显，与行业的发展趋势基本一致。”对于净利润下降，三和管桩也回复称主要受部分区域市场及宏观经济影响，符合行业趋势。

值得注意的是，2023年三和管桩实现桩类产品销量4437.25万米，较上年同期增加了15.83%，明显高于1.20%的营收增速，存在产品价格下降趋势。

三和管桩在回复中也承认了这一问题，表示2023年公司桩类产品单位售价的下降幅度超过单位成本的下降幅度，出现了销售量增长未能带来毛利总额增长的情况。

根据回复公告披露，2022年三和管桩的桩类产品单位价格为171.83元/米，同比下降7.18%，单位成本为151.55元/米，同比下降11.26%；2023年则单位价格进一步下降至150.05元/米，同比降幅为12.68%，单位成本则降至135.08元/米，同比降幅为10.87%。

应收账款增加

除盈利质量外，2023年三和管桩应收账款问题也受到监管关注。年报问询函指出，2023年年末，三和管桩应收账款账面余额8.71亿元，期初余额为7.33亿元，坏账准备余额5126.36万元，本期计提坏账准备1714.14万元，坏账准备收回或转回金额为1183.75万元。

对此，深交所要求三和管桩说明坏账准备计提金额是否充分、合理，并说明前五大欠款方与公司、实际控制人、控股股东、公司董事、监事及高级管理人员、主要股东是否存在关联关系等。

三和管桩回复称，公司与同行业公司坏账准备计提政策不完全一致，主要是因为同行业细分领域的差异和受账龄分布不一致影响。公司坏账准备主要是宏观经济下行情况下部分客户违约，公司所计提的单项坏账准备。总体而言，公司严格执行坏账准备计提政策，坏账计提是充分、合理的。

此外，2023年年末，三和管桩应收账款前五大欠款方为浙江石油化工有限公司、中煤江南建设发展集团有限公司、上海鲁彬物流有限公司、江苏虹港石化有限公司、盛虹炼化（连云港）有限公司，主要为石油化工及建筑业企业。三和管桩称这一名单较前期无较大变动，且与本年收入前五大客户基本相匹配，相应欠款方与公司、实际控制人、控股股东、公司董事、监事及高级管理人员、主要股东均不存在关联关系。

为改善主业，三和管桩称2023年已采取继续加大研发投入和科技创新力度等措施。但数据显示，2021年至2023年，三和管桩研发支出逐年递减，分别为0.62亿元、0.55亿元及0.51亿元。

对于后续经营措施，三和管桩表示将继续深耕传统市场，同时从光伏、风电、水利项目用桩方面发力，不断加大产品在新领域新场景应用的开拓力度。三和管桩还回复称，2023年受益于光伏市场持续性向好态势，用于光伏项目的管桩销量增幅明显。

披露数据显示，2022及2023年，三和管桩的光伏用桩销量分别为423.24万米及511.20万米，占桩类产品销量比例分别为11.05%及11.52%。其中，光伏用桩销量增幅为20.78%，高于桩类产品整体15.83%的增幅。

三和管桩近期接受机构调研时还曾透露，2023年公司的营业收入中民用建筑占比约为24.29%。对比来看，2023年三和管桩的桩类产品中，民用建筑占比仍高于光伏用桩。

就研发支出持续下滑及光伏桩市场拓展措施等问题，记者致电致函三和管桩董秘办采访，对方表示向领导汇报后再联系，但截至发稿，未获对方回复。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：刘军）