忧美经济成长触顶...法人：对股债保持中立

富达国际说，按照目前的计划，如果经济如预期进展，美国联准会将在明年年中前完成缩减购债计划。对于近期飙升的通膨，美国联准会基本上维持对通膨的看法，认为主因是新冠疫情和经济重启导致供需失衡，使一些产品价格大幅上涨，联准会重申通膨为暂时性的立场。

接下来2022年的通膨可能比预期中更加棘手，随着经济放缓，联准会将面临更艰难的取舍，升息的进程可能会比目前市场预期更加缓慢，主要受到成长放缓及债务压力等因素影响，目前对股票和债券保持中立态度，并计划在市场波动的过程中重新审视风险。

瑞银财富管理投资表示，多国货币政策最近几周开始走向正常化，挪威和新西兰已经升息，尽管英国的利率日前决议升息出人意料，但部分英国央行货币政策委员会（MPC）成员倾向观望经济以及劳动力市场在无薪假计划结束后的表现。

对于各国央行将过早、过度收紧货币政策，从而破坏疫后复苏的担忧，导致近期收益率曲线趋平。尽管如此，并不认为英国或其他主要央行的政策失误风险，会破坏经济增长或市场上行的潜力。

瑞银财富管理投资说，美联储和欧洲央行仍较谨慎，相信美联储有足够的理由保持耐心，并且只会谨慎地收紧政策。欧洲央行上周进一步压低了市场对升息或其他正常化方式的预期，指出明年升息所需的三个条件「非常不可能得到满足」。因此，尽管美联储「缩减」但仍支持股市。