富达:全球经济成长风险不断 对股债采中立并增持现金

油价近期大涨,富达国际表示,原油价格曾冲至每桶80美元,对通膨形成压力,可能间接影响货币政策方向,对通膨的担忧也使美国十年期公债殖利率突破1.6%的水准。然而非农数据远低于预期,但时薪却仍在上扬,会造成联准会的政策压力,但整体就业数据仍佳,预料不至于影响联准会缩减购债规模的脚步。潜在波动性正在上升,对近期风险持审慎态度,但由于目前景气周期尚未结束,中期展望将较为乐观。然目前需密切关注是否有迹象显示基本面回温或是市场有超卖信号,以便重建风险部位。

至于原物料价格上扬恐影响通膨情况,富达国际表示,欧盟的碳排放交易价格上涨,使作为煤炭替代品的天然气需求提高,加上目前欧洲的天然气库存水平位于低位等因素,造成天然气价格被持续推升,也对通货膨胀造成上行压力。OPEC也宣布将坚持其现有的逐步增加石油供应的协议,而不会加快脚步增产。供给与需求面的失衡造成近期原物料价格的上扬,进一步形成通膨的压力。

全球资产配置展望,富达国际说,经济成长面临的风险不断上升,而更多迹象显现通膨将更加持久,使前景展望需要更加谨慎。尽管如此,中长期景气多头走势循环尚未结束,但现采取中立谨慎态度静待机会转向支持承担风险。整体资产配置观点对股票与信用债持中立看法、减持存续期、增持现金。

对于股票配置,富达国际认为,已开发市场经济成长、企业获利与疫苗接种率皆较新兴市场佳,再加上中国监管持续收紧,因此,看好已开发市场胜于新兴市场。债券方面由于Fed仍将缩减购债,伴随公债技术性反弹渐歇,维持减持美国公债,仍然偏好殖利率较高且存续期间较短的高收益债。货币则看好美元受惠于紧缩货币政策,若市场出现较大波动能为投资组合带来保护。