杨金龙：全球经济四大风险 关注变化并审慎因应

中央银行总裁杨金龙11日赴立法院财委会进行业务报告并备答询，他强调，全球经济前景面临高度不确定性，今年全球经济虽可望恢复成长，但前景仍面临四大风险，包括疫苗普及与有效性尚存变数、疫情致既有的经济金融脆弱性恶化、金融情势可能因市场避险情绪升温骤然紧缩、全球经贸政策不确定性仍高，风险一旦升高或实现，将拖累经济复苏，宜密切关注、审慎因应。

杨金龙表示，首先是疫苗普及与有效性尚存变数，当前全球经济前景的最大风险仍是疫情发展，富国的疫苗国家主义（vaccine nationalism）可能致其他国家延迟接种，且若疫苗有效性不如预期或施打延宕，都将延后全球疫情受控时间，致病毒出现更多变异，引发现有疫苗失效及群体免疫门槛提高之风险，阻碍全球经济成长。

其次，疫情致既有的经济金融脆弱性恶化疫情爆发前，许多国家已面临贫富差距扩大、生产力成长低落，及整体债务规模庞大等经济金融脆弱性。疫情导致这些存在多年的脆弱性进一步恶化，恐对未来经济前景带来长期伤害。

疫情恐进一步扩大贫富差距，疫情冲击劳动市场，致上年全球劳工所得减少8.3％，影响全球60％家庭，且以无法居家办公的低技术低薪劳工家庭受创尤重，金字塔顶端富豪则因拥有价格屡创新高之股票等金融资产而更富有。

疫情恐致生产力更低落，疫情下，为提高生产力之各项投资缩减，加以使学生教育中断，以及职训及职缺丧失而阻碍人力资本累积。疫情严重削弱投资、教育、劳动力等驱动长期经济成长关键力量，恐降低全球潜在经济成长率。

疫情致整体债务规模再创新高，各国政府、企业及家庭大幅举债因应疫情冲击，致债务急遽增加，在政府紧急融通措施及宽松货币支持下，庞大债务短期内虽尚不致威胁金融稳定，却增加中期金融脆弱性，并进一步压缩政府未来因应经济冲击的财政空间。

再者，金融情势可能因市场避险情绪升温骤然紧缩，主要国家金融市场与实体经济仍呈K型复苏，致市场修正风险上升，一旦疫情发展或经济数据不如预期，避险情绪可能骤升，促使资产价格修正、银行紧缩放款，导致企业及家庭难以取得营运、投资或消费所需资金，进而冲击实体经济，触发金融部门与实体经济的负面反馈循环。

杨金龙认为，最后是全球经贸政策不确定性仍高，美国新政府仍将中美关系定调于大陆是美国目前最重要的战略竞争对手，并直言将对中国大陆不当的经济及贸易行为采取因应对策。未来中美恐将延续2018年以来在贸易、科技、金融、外交、国防等多方面对峙关系。

此外，英国与欧盟虽达成「英欧贸易及合作协议」（UK-EU Trade and Cooperation Agreement），避免无协议脱欧的最坏情境，但该协议仍有许多细节待协商，且未包含对英国经济至关重要的服务贸易。全球经贸不确定性居高不下，企业的全球投资及布局面临挑战。

杨金龙认为，今年全球经济虽可望因疫苗接种与政府大规模激励政策支持而趋稳定，金融市场也对前景抱持乐观态度，但疫情威胁尚未解除，且全球经贸不确定性仍高，宜持续关注国际经济金融情势变化，并审慎因应。