再降外资战略投资门槛

资本市场对外开放又迈出一大步。近日，商务部、证监会等6部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，从认购对象、资产要求、投资方式等五方面进行优化，大幅降低外资进入门槛。

战略投资是特定外国投资者直接取得并中长期持有一家上市公司股份的行为。早在2005年，我国公布实施《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，为外资战略投资上市公司提供了制度保障。近20年来，外国投资者累计战略投资600多家上市公司，在促进我国资本市场健康发展方面发挥了积极作用。

也要看到，相较A股市场5000多家的上市公司体量，当前外国投资者战略投资上市公司仍有很大提升空间，战略投资渠道引资潜力有待进一步发挥。此次新规聚焦堵点难点问题，在准入限制上做“减法”，在投资便利性上做“加法”，扩总量、提质量，让外资入市的门更大、路更宽。

外国个人投资者可以直接投资A股上市公司。新规首次允许外国自然人实施战略投资，打破了以往只有法人或其他组织才能参与的限制，为一些有实力、有意愿配置中国资产的外国个人投资者提供了投资机会，能够直接参与我国优质上市公司成长。同时，放宽外国投资者的资产要求，一些规模较小但投资意愿强烈的外国资金有了进入中国市场的可能，进一步扩大了投资者范围，拓宽了投资资金来源。

投资方式更加灵活便利。新规进一步放宽制度约束，允许外国投资者以境外非上市公司股份作为支付对价、适当降低持股比例和持股锁定期要求等，为外国投资者提供更丰富多元的投资方式和支付选择，提升投资灵活性，有助于增强A股上市公司强磁力，鼓励外资放开手脚买入中国资产。

A股市场有望迎来更多耐心资本。外资以战略投资者身份投资上市公司，持股锁定期最少有12个月，属于典型的中长期资金。畅通其入市渠道，可助力A股涵养价值投资、长期投资风气，增强市场内在稳定性。同时，新规增加要约收购方式，未来A股上市公司可以股权为纽带与境外资本深度合作，通过引进境外成熟管理经验，改善公司治理结构，提升企业国际竞争力。

降门槛、引“活水”，既是我国经济高质量发展、资本市场健康运行的现实需要，也契合当前境外投资者对买入中国资产的强烈诉求。自9月下旬，党中央、国务院加力推出一揽子增量政策以来，A股市场交投升温，投资价值彰显，外资加码布局中国，看多、超配A股的声音不断。此时敞开大门，正是一场双向奔赴之举。

当然，对外开放不是简单的降低门槛，越是开放越要重视安全。在优化投资门槛设置的同时，新规强化信息披露要求，压实中介机构责任，着力构建市场自律、政府监管、社会监督互为支撑的协同监管格局，确保外资投资稳定安全。积极引入“活水”，也要审慎过滤“污水”。

作为全球金融市场的重要组成部分，我国资本市场对外开放一直是进行时。在全球经济治理体系面临深刻变革，国际资本流向正悄然变化的当前，我国适时进一步推进资本市场高水平对外开放，加大引入和利用外资力度，彰显出中国市场开放的信心和智慧，对于促进A股市场投融资功能相协调、提升资本市场国际影响力等均具有重大意义。 （本文来源：经济日报 作者：李华林）