渣打估美今年降1碼、美股還有高點 金價看2450美元

渣打银4日举行2024第3季全球市场投资展望媒体说明会。图为渣打银行。本报系资料照

渣打银4日举行2024第3季全球市场投资展望媒体说明会，渣打国际商业银行财富管理处投资策略部主管刘家豪预期，金融市场续迎「金发女孩经济」，「现在只是景气循环的半山腰」，下半年股优于债，提升金价，未来3个月每盎司2300美元窄幅波动，未来12个月上看2450美元。

渣打估美国联准会（Fed）最快9月至少降息1码（0.25个百分点），美国10年期公债殖利率未来3个月内将维持在4.25～4.50%，未来12个月则缓步下行至4.00～4.25%。

渣打银预估，未来12个月美国经济软着陆的机率为55%，不着陆的可能性为25%，经济硬着陆的机率仅20%。刘家豪说，最坏的剧本是美国联准会（Fed）太晚启动降息，服务业走软，20%机率发生美国经济硬着陆，「如果美降息时间点，推迟到美大选过后，风险就会上升」，但机率不高。

台积电（2330）今日冲破1000元价位，投资市场烦恼，过去聚焦AI，未来还有甚么机会？刘家豪说，台积电法说会提过，下半年无论高阶制程或AI笔电、手机，前景预估持正面看法，消费性电子也正在进入去库存尾声，硬体科技将迎来好机会，例如电源供应等等。

刘家豪指出，下半年科技巨头引领盈余成长，复苏态势更加全面，关注企业获利基本面，其中标普500指数第4季将迎来18.3％双位数盈余成长，幅度高于同期预估科技七巨头的18.1％，「年底前还有高点可期」。

刘家豪指出，美股今年上半年主要涨幅落在大型科技类股，惟标普500指数整体预估植今年呈现逐季上扬，代表「除了科技类股，其他类股业在落底回升，下半年涨势仍由科技主导，但不只科技类股」。

今年牛市风险？包括停滞性通膨，但渣打认为现阶段发生机率不高；第三风险则是大陆经济比预期更疲弱，惟第2季，大陆经济数据已经明显落底，风险进入可控范围；第四风险，则是美中如果重启贸易战冲击投资信心，受惠国家包含亚洲不含日本、甚至日本股市。

渣打认为，黄金仍是投资组合的核心部位，短线上由于联准会利率预期的波动和中国大陆央行购买黄金的速度放缓，未来3个月金价可能在每盎司2,300美元附近窄幅波动。预估未来12个月，受到各大央行储备多元化、降息周期的开始、以及实体黄金消费需求带动，金价可能达到每盎司2,450美元

渣打CIO仍相对看好新兴市场美元政府债表现；成熟市场投资级政府债、成熟市场投资级和非投资等级公司债、亚洲美元债持中性观点；相对看淡新兴市场当地货币政府债。预估缓降息的背景下，相对偏好5到7年期的券种。

欧洲、中国大陆这两个经济体都受惠于全球制造业的好转。然而，欧元区在「绿色转型」和政治风险上面临结构性挑战，而欧洲央行的政策仍然过于紧缩。欧洲央行6月份开始降息，预估年底前再降息50个基点（0.5个百分点），并在2025年6月之前进一步降息50个基点（0.5个百分点），以支持经济成长。另一方面，中国大陆的通缩压力也指向进一步实施有针对性的宽松政策。

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