渣打：数据似仍符合目标 北京推刺激措施或相对克制

示意图／中新社

渣打维持中国大陆全年经济增长5.4％，但下调第三、四季经济增长预测，分别由5.5％和5.9％，下调至5.3％和5.6％，下半年整体温和复苏，而消费信心疲弱，房地产市场低迷，及出口增长放缓均对中国经济构成压力。

渣打估计，受到负基期效应影响，7月起中国CPI将出现轻微通缩，短暂维持几个月，直至年底平均CPI预计1％。PPI方面，则预计通缩在9月底前见底，但今年内难以走出通缩状态，全年PPI平均收缩2％至3％。

该行认为，由于经济成长及就业数据似乎仍符合官方目标，料政策制定者对推出政策刺激措施或保持相对克制的态度，估计人民银行或会在今季及明年首季，下调存款准备金率，每次25基点，但今年余下时间应不会再下调中期借贷便利(MLF)。

该行又预计，北京可能提升地方专项发债额度5000亿元人民币，以弥补土地销售收入下降的缺口，并放松一、二线城市的房屋限购政策。此外，政策性银行或加大放贷力度，维持基建投资平稳。本月底召开的中央政治局会议亦有望着力解决，拖累私营市场投资的结构性阻碍。