政策加持 基建产业展望佳

图／美联社

环球基础设施股票基金绩效表现

随着殖利率下滑，将为基础建设资产带来顺风。统计2023年10月19日美国10年期公债殖利率自高峰下滑至2023年底的期间，基础建设股票上涨近12.6％，涨幅高于全球股票，也紧追全球科技股上涨15.9％的表现，先前殖利率高涨的逆风因素已逐渐拨云见日。

美盛凯利基础建设价值基金经理人尚恩．赫斯特表示，基础建设企业面对景气不确定性仍维持稳健获利表现，因为提供生活所需的必要服务，终端需求相对稳定。追踪1999年以来至2022年，上市基础建设股票和全球股市单年获利表现，仅2020年因新冠疫情冲击基础建设股票出现获利温和衰退，但幅度仍比全球股票轻微许多，其余年度均呈现获利正成长，即使遭逢2000年网通泡沫、2008年金融海啸、2015年大陆股灾及商品重挫年度，上市基础建设股票仍维持获利正成长，展现高度韧性。

合库全球核心基础建设收益基金投资团队指出，目前基础建设类股评价偏低，同时各国政策持续积极投入经济型（如电力、再生能源）、社会型（如医院、长照中心）及演进型（如数建中心、卫星）等基础建设开发，以增强国家竞争力，加上基础建设与公用事业类股有稳健的股利收入可供配息，此时是进场布局的好时机。

富兰克林华美全球基础建设收益基金拟任经理人陈美君认为，根据资料显示，过去五年，S&P全球基础建设股价指数每股盈余（含预估），获利是年年增加，并且目前的评价面估值仍偏低，本益比为15倍，仍低于过去十年平均21倍的数字，显示相关产业目前股价相对便宜，值得入手。

第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人林志映分析，联准会考量通膨改善、实质利率达2％时，是降息的时机，较可能的时点在2024年上半年，过去两年的升息循环，带来的高利率压抑防御类股评价及成长性，随着市场开始预期降息的可能性，与评价重估之下，也带来基建公用事业等防御类股的落后补涨机会。