正二曝險投資有必要？理財達人「一生能賺的錢是固定」：比例才是重點

台股示意图／中央社

在讨论到实行生命周期投资法开杠杆的方式的时候，不时看到一种说法。就是直接使用期货、融资或借贷等方式，没办法持续维持两倍曝险，所以没办法完全取代正二ETF的效果。

的确，正二ETF每天都在涨买跌卖，所以能维持固定的两倍曝险，这你自己用其他方法的确是做不到。

但首先的问题是，每天维持两倍曝险真的是开杠杆实行生命周期投资法必要的吗？

生命投资周期法的重点，是在对应这一生未来能投资的资金，让它们提前曝险，来降低顺序风险，所以曝险多少的重点，应该是相对于这一生的资金，而不是当下投入的资金净值。

这一生会赚的钱当然不会是一直是固定的，但仍然是相对固定的，并不会像你的投资净值一样每天变来变去，所以想要每天维持固定两倍曝险当然也是一种选择，但绝不会是必要的，能定期让曝险维持在特定范围内就好了。

而且，其实投资在上涨的时候，你的曝险相对于一生的投入其实是增加的，是否一定要像正二那样再加码本来就很难说，反而是在下跌时，曝险相对于一生的投入其实是减少的，这时像正二一样减码比较好吗？当然是未必的。

其次，如果有人还是坚持一定要每天维持固定曝险比例才是好的方法（这也无妨，就每个人的选择偏好），那下一个问题是，用正二ETF和现金50:50，来达成一倍曝险是不是好的方法呢？ 是不是可以完全取代0050这种一倍的ETF呢？

如果这个人的逻辑是一致的，那答案应该是「否」，如果回答「是」，那就是前后矛盾了。

因为在50:50的时候，你的曝险比例会因为正二的买涨卖低每天都变化，上涨时曝险增加，下跌时曝险降低，不像原型ETF，每天都是维持一倍的曝险。

假如按照一开始的看法，曝险比例每天偏离会是个问题，那50:50就不会是个好方法了。（除非你要每天去再平衡让它恢复）。

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