中国严管IPO　撤单企业面临压力接受并购情况增

▲北京证交所。（图／CFP）

文／中央社记者吴柏纬上海23日电

中国对于企业首次公开发行（IPO）的监管，令许多企业放弃上市目标。如今这些企业反成已上市公司并购标的，纷纷递出橄榄枝。分析指出，有些企业虽不愿妥协，但在资金压力之下，最终选择接受被并购。

中国证监会去年8月27日宣布「阶段性收紧IPO节奏」、「关注融资必要性和发行时机」的「827新政」，也被视为是这波资本市场监管趋严的起点。政策上路至今，至少480家企业撤回申请，总募集资金仅人民币962.54亿元（约新台币4330亿元），年减高达79.69%。

综合第一财经、界面新闻，在企业IPO脚步趋缓的同时，不少已上市企业关注到这些具有发展潜力能够跟本业互补的未上市公司，捧着大笔资金寻求并购的可能。

对于那些IPO未果的企业而言，上市的路就像一场漫长的马拉松，面对撤回上市申请的现实，有些企业选择了接受并购并获取资本，以实现重生。

业界人士分析，2024年IPO数量大幅减少，除了监管要求趋于严格外，整体市场环境低迷，资本市场的大量资金流向新上市公司，导致其他企业资金短缺，加剧市场压力；有些撤回IPO的企业仍未放弃，而是选择等待市场回暖后再尝试；而另一些则转向接受已上市企业的并购，「在IPO受限的情形下，接受并购已经成为越来越多企业的选择」。

报导指出，资金压力是这些未能上市企业选择接受并购的一大关键。

对于有些握有特殊技术或具发展潜力产品的公司来说，IPO失败并不代表他们缺乏竞争力。但IPO失败，却会让资金断裂，企业的研发、扩展计划也会陷入僵局，更可能直接影响到公司营运，为解决眼前的困境，接受并购不失为一个「续命的方法」。

然而并购也并非易事，过程中仍存在相当大的风险，双方都有可能面临业务整合、团队磨合等多项挑战。若不能顺利整合资源并合作，也可能会进一步影响业绩与公司经营，最终反而被市场淘汰。

报导指出，据统计数据显示，今年截至目前为止，至少已有9家上市公司宣布收购撤回IPO企业的控股权，超过2023年的4家。过去两年中，共有2例并购并顺利完成重组、4例失败，另有7例仍在进行中。