中企上市 美证交会强化监管

美国证券交易委员会（SEC）表示，今后赴美上市的中国企业必须进一步加强资讯披露，图为2019年10月网易有道在纽约证券交易所挂牌上市。（新华社）

美国证券交易委员会（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler）7月30日（当地时间）发布公开声明表示，由于近期中国加强了赴美上市公司的监管，今后赴美上市的中国企业必须进一步加强资讯披露，并披露相关投资风险。他也要求员工对在中国开展重大业务的公司申请IPO时，进行有针对性的额外审查。

离岸公司IPO 要额外审查

詹斯勒在声明中描述中资企业通过可变利益实体（VIE）机构上市的风险，并指出在这种安排下，一家中国运营公司通常会在开曼群岛等另一个司法管辖区设立一家离岸公司，该公司与总部位于中国的运营公司签订服务契约和其他契约，然后在纽约证券交易所等证券交易所发行股票。虽然离岸公司在中国运营公司中没有股权，但出于会计目的，离岸公司能够将运营公司合并到其财务报表中。

詹斯勒认为，对于美国投资者而言，无论是离岸公司股票的投资者，还是离岸公司本身，都没有这家中国运营公司的股权。因此他担心普通中企投资者可能没有意识到持有的是一家离岸公司的股票，而不是一家中国运营公司的股票。

赴美上市 是否获中国批准

鉴于VIE结构的整体风险，詹斯勒要求工作人员在与中国运营公司相关的境外发行人的注册声明生效之前增加披露。特别是确保发行人在招股书显著位置清楚地披露：一，投资者购买的不是一家中国运营公司的股票，而是一家与相关运营公司保持服务协议的离岸公司发行人的股票；二，详细的财务资讯，包括量化指标，以便投资者了解中国运营公司与发行人之间的财务关系。

3年内 有权检查财务报表

此外，对于所有寻求直接或通过离岸公司向美国证券交易委员会注册证券的中国运营公司，詹斯勒要求工作人员确保这些中企IPO发行人在显著位置清楚地披露：ㄧ，运营公司和发行人是否获得或被中国相关部门批准赴美上市；二，根据《外国公司问责法案》，公众公司会计监督委员会（PCAOB）有权在3年内检查赴美上市公司的财务报表。如果PCAOB无法进行此项工作，该公司将可能面临退市。