众人看不起的产业大翻转 谢金河：炒作梦易破碎！

今年第三季一季赚的钱比去年赚的钱还多，这就是台股的基本面。(示意图／shutterstock)

市场高度关注的上市柜公司第三季季报已全部揭露，全体上市柜公司交出一．一八兆元的空前好成绩。如果拿来跟去年疫情爆发的第一季净利三五一○亿、第二季的五四一二亿，甚至是第三季的七六九四亿来对比，这是难以形容的好。用去年同期的数字来比，成长五二．一％，也比上一季大好的一．○四兆成长十三．六一％。而今年第三季一季赚的钱比去年赚的钱还多，这就是台股的基本面。

台湾在全球有竞争力产业

台股的获利大跃升，主要来自几个大项，一是金控股交出好成绩，十五家金控公司前三季交出四九九二．六三亿的好成绩，传产业的台塑四宝大赚一九四九亿，中钢前三季大赚四四四．九八亿，第三季大赚一九七．五七亿元，这当中最难得的是货柜三雄第三季合力大赚一六六五．一亿元，居然超过台积电的一五六二．五八亿，堪称是另一座护国神山。

其实台湾的货柜业在二○一五年南韩韩进的倒闭中撑住，现在台湾货柜三雄都挺进全球货柜产业前十大，而且单是长荣可能挺进世界前五大，台湾的晶圆代工产业在全球市占率逾六五％，而货柜业在全球市占也有十四．五％，这是台湾在全球有竞争力的产业。

而在电子业中，台湾的晶圆代工四雄（台积、联电、力积电、世界先进）合力创造一八一四．二六亿的净利。ＩＣ设计业股本小，但却创造超高ＥＰＳ，今年前三季台湾ＥＰＳ前十名的公司一字排开，数字都非常惊人。例如，大立光一○二元，联发科五一．六元，鈊象五○．四元，谱瑞四七．八元，矽力四六．八元，联咏四五．九三，华硕四三．七四元，国巨三六．八三元，祥硕三五．九元，矽创三五．二元，这个排行榜一字排开，实在很吓人。

如果详究其中会发现一个有趣的现象，例如，矽力的ＥＰＳ与联咏在伯仲之间，矽力第三季ＥＰＳ十九．九五元，联咏是二○．一七元，联咏还胜过矽力，但矽力股价五四○○元，成了股王，联咏却从最高的六五六元，最低一度跌三六四元，现在仍在四九○元左右，这当中在于产品不同，反应的本益比也不一样，联咏主力产品是面板驱动ＩＣ，前景有反转疑虑，如果今年ＥＰＳ六○元，反应本益比大约八倍，而矽力主攻电源管理ＩＣ，是这一波中国去美化最大赢家，这两家公司今年可能都会一股赚六○元，但矽力本益比九○倍，联咏只有八倍，前景看好度决定股价。

再如板卡电竞厂华硕前三季ＥＰＳ高达四三．七元，也与联咏在伯仲之间，今年ＮＢ及板卡产业，大家都认为疫情趋缓后，需求可能急降，四月外资大力看坏，但是第三季ＰＣ、电竞厂都交出好成绩，华硕第三季获利与第二季在伯仲之间，今年全年ＥＰＳ可能会落在五六元左右，反应的本益比只有六．三倍，如果明年配出三○元以上股息，殖利率可能超过十％。

笔电业处处有惊奇

同样被市场看衰的广达，最近展开报复性反弹，股价弹升到近九○元，原来第三季交出ＥＰＳ二．四二元的空前成绩单，而十月营收突破千亿元，若以此推算，今年ＥＰＳ可能落在八．五元上下，现在反应的本益比大约十倍，如果今年配息从五．二元拉升到六元，殖利率也有六、七％。在市场看淡声中，技嘉连续两季ＥＰＳ超过五元，第三季又高于第二季，前三季ＥＰＳ十五．一六元，全年可能挑战二○元，结果八月股价一度杀到八○．五元，如今再创一四四．五元高价。微星第三季ＥＰＳ也有五．二九元，前三季十五．四三元，同样有赚二个股本实力。而股价相对较低的仁宝第三季税后净利四三．五一亿元，ＥＰＳ○．九九元，前三季二．一四元，已超越去年全年的总和，在大家看不起的笔电业处处有惊奇。（全文未完）

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《先探投资周刊2170期》