中小型股活跃 主动基金出头

主动基金VS被动基金绩效大比拼

投资人近二年追逐被动基金，但依被动基金和主动基金绩效来看，主动基金绩效更突出。法人表示，当指数上档空间不大、中小型股活蹦乱跳的阶段，基金经理人操作灵活，主动型基金容易发挥，使得今年来一些旗鉴基金有不错的表现。

今年台股市场由底部翻升，但仍呈现震荡向上盘市，个股的表现决定行情动向，因此从Cmoney统计数字发现，台股主动型基金在4月份及年初以来，主动基金绩效表现都较台股ETF来得强。统计至4月底止，台股ETF今年以来平均报酬率是9.25％，台股基金是13.96％；4月单月台股ETF跌幅是2.81％，也比台股基金跌幅2.31％多一些。

法人表示，由于被动型基金有追踪指数的要求，ETF持股水位通常会高达90％至95％，主动型基金主要规定持股要达70％以上，同时也可搭配期货、避险部位进行多空操作，传统投资经验显示，在大多头或大空头阶段，ETF因为追踪指数会呈现大好、大坏的表现；盘势区间整理、无明确偏多或偏空之际，可能由选股胜出，主动型基金表现可望优于被动型。

宝铼投顾经理刘思贤指出，市场近期出现震荡，台股中小型股成为盘面主流，股价活蹦乱跳，投信基经理人擅长的中小型股获得市场活水，OTC指数表现也优于集中市场指数，使主动型基金表现胜过被动型基金。但若市场再回到2018年的场景，龙头股再度扮演大盘投资主轴时，那么被动型基金则具有相对优势。

对于台股后市，第一金店头市场基金经理人许维哲认为，具有利基题材的中小型股可望持续受到市场青睐，因市场关注利率政策动向与财报数据变化，后续可能面临中美角力，带来股价的不确定性等。面对多空方向胶着，更适合长线投资者分批进场，目前宜采取中性偏多的操作策略，中小型股表现机会将会优于大型股，半导体等科技权值股将在下半年进入旺季后，再回复成长动能表现。