总额突破9000亿人民币 陆拟发行特殊再融资债券省市增至20个

继19日江苏与吉林官方公告后， 大陆拟发行特殊再融资债券省市增至20个，规划总额突破9000亿人民币。（shutterstock）

观察从10月6日以来，全大陆已有20省市合计揭露超过9000亿元（人民币，下同）特殊再融资债发行计划，包含19日江苏、吉林两地揭露拟发行特殊再融资债券文件，这也让吉林成为了继内蒙古、云南、天津之后，近期第四个两次揭露特殊再融资债券文件的省市地区，拟发行的金额合计达690.23亿元。

面对大陆地方债务风险，多位大陆专家研判，明年3月「两会」期间，全国人大将批准2024年地方政府债务限额，届时若房地产市场仍不见起色、地方政府仍难以依靠自身能力化债，则可能通过提高债务限额来增加特殊再融资债的潜在发行空间。

据澎湃新闻统计，10月6日至10月19日，全国20个省市披露的特殊再融资债券总额为9104.8058亿元。其中，云南、内蒙古、天津、贵州、辽宁、吉林、湖南等7省份披露的拟发行特殊再融资债券总额突破了500亿元，分别为1076亿元、1067亿元、948.04亿元、882.3804亿元、870.42亿元、690.23亿元、643.2554亿元。

甚至19日做为经济大省的江苏，也宣布拟发行特殊再融资债券261亿元，其中再融资一般债券116.7亿元，再融资专项债券144.3亿元。

国联证券王宇鹏发现，2022年底债务限额加上2023年调整额度再剔除预计发行特殊再融资债后的债务余额显示，有部分省市数据已超出「限额－余额」理论上限。他认为，地方债务受到限额及余额管理，数据超出的省份或通过「回收－再分配」机制获得来自债务结存限额高、债务压力较小区域的限额腾挪。

东方金诚高级分析师冯琳、分析师姚宇彤也认为，出现此现象的原因在于，中央会收回各省一定比例的债务限额进行全国统筹，给予高债务负担地区更多发行特殊再融资债以置换隐债的额度，即部分省份会从其他省份获得额度。