0050歷史績效優於0056…高股息ETF卻如此熱門？ 專家曝三理由：人心無法回測

台股示意图。图／联合报系资料照片

【撰文・悬缉】

市值型&配息型ETF的抉择

一直以来市值型与配息型ETF都有各自拥护者，每个人都有它的道理，也能用回测数据来证明自己是对的。近期这个议题又因为一些YOUTUBER的影片，再度引起广大的讨论。今天悬缉也想写出自己的看法，大家也可以参考一下。

开始接触ETF时，我是先从美国指数型书籍中看起，从指数教父「约翰柏格」的书中，得到的观念是用「低成本」及「分散风险」的方式投资，对一般大众来说是最有利的。

有想过直接买美股的VT或者VTI就行了，但考虑到美元汇率波动及海外开户的问题。经过考量后，还是先以投资台湾市场作为为开始。

在考虑投入哪个标的时，特别在网路及书籍寻找相关资讯，大部分投资者选择的是，市值型(0050)或配息型(0056)这二种标的。以10年数据回测这二档，显示总报酬0050优于0056。

为什么我选高股息

读者一定会有所疑问？

明明回测的结果，市值型总报酬绝对比0056好，但为什么要选0056？

我的考量主要有3个原因：

1.市值型股价波动度大

从2019年年底开始投入股市后，所幸在2020年3月因为疫情遇到台股大跌，

0050从1/2最高的股价97.65元跌到3/19的68.88元，跌了28.65元，跌幅29.4%。

0056从1/2的29.09元跌到3/19的21.85元，跌了7.24元，跌幅24.8%。

虽然0050只比0056跌幅多了4.6%，但在股价上一个价差28.65元，另一个价差7.24元，数字上的落差影响了持有心理。

对于新手来说，看到0050股价波动那么大，对于保守型的我，选择高配息来作为投资标的对我来说比较能承受风险。一来配息、二来股价波动小，让我安心抱得住，不求最大报酬，只求相对报酬即可。

2.收入不稳，配息增加安全感

悬缉主要以接案为主，不像上班族每个月有固定现金流，收入起伏很大。每年5%的配息，就像种树每个季节会固定长出果实，让我更有安全感。

3.股价低张数累积快，增加投资信心

100万投资0050，假设股价100元，可以买到10张。

100万投资0056，假设股价25元，可以买到40张。

要能在股市上待的够久，除了安全感外，另一点就是信心。市值型股价高，累积张数慢，容易没有耐心；配息型股价低，张数累积快，很容易建立自信心。

以上3点是我最后选择高股息的原因。

投资只能选边站？鱼与熊掌不能兼得？

投资不仅是只能择其一，每个投资者需求不同，策略就不用。

从配息角度来看投入本金，可以换算出：

0050配息平均3%左右，若想领到10万股息，需要投入333万资金。

0056配息平均5%左右，若想领到10万股息，只需投入200万资金。

要达到年领10万元股息的目标，0056比0050需投入的本金就较少。只要阶段性目标完成，每年领到10万元配息，就可以启动另一个策略，将股息分配买进市值型ETF，用源源不绝的现金流，打造一个投资循环，同时拥有二种类型的投资组合。

我家小朋友的投资帐户也是按照这种策略，先投资高股息标的，一旦达到每年领息3万6千元的目标后，每个月可以在不用投入资金下，每月定期定额3000买入市值型ETF，打造投资循环。若有额外的资金，还可以持续再投入。

谁胜谁负？

关于「市值型」与「高配息」型的ETF争论，有些人会用耸动字眼或非黑即白的方式下定论。但投资人必需思考的是，从历史回测来看，虽然市值型总报酬会优于配息型，但股价的波动是每位投资者受的了？

若0050不小心买在高价152元，截至目前的118左右，需要更长时间的配息及指数再创新高，才有可能解套，持有期间必定得承受相当地压力。数据是冰冷的，但人却是有温度的；数字可以回测，但人性却是无法回测。

关于「市值型」与「配息型」的对决，没有胜负之分，各有各的优缺点，一个追求市场报酬，一个追求相对报酬。读者在投资前，要学习了解自己的需求及风险属性，做好投资前的准备，并要学会独立判断，而非人云亦云。

投资能不能享受甜美的果实，有时靠的是运气，及能否在市场上待得够久。

因此，我选择先投资「配息型」ETF，再用配息买进「市值型」ETF，这策略可以让我走得更长更远。

作者：悬缉

本文透过「方格子直送」计划合作转载，原文：「市值型」与「配息型」ETF，矛与盾的对决，谁胜谁负？