2023台湾信用展望 剖析产、金黑天鹅

由于今年资本市场激烈震荡，欧美央行暴力升息，股债市大翻转重伤金融业自营部位；而台湾科技制造业亦在欧美大通膨、终端需求疲弱下，发生棘手的库存压力；风光2年的航运业揽货业务急缩，还有防疫险赔付造成的产险公司「全数吐出」历年获利，各类产业、种种情境大不同于往年，中华信评此次新年展望释出的任何说法，都相当重要。

全球三大信评业在台湾，目前以中华信评最大、最在地，除针对个别发行人所做的财务信用评等报告，亦会在年底或年初、年中，公布两次台湾市场的整体信用展望，说明总体风险、各产业面的财务体质，可以综览市场的变化与未来趋势。

中华信评表示，此次发布会将由中华信评评等分析师，深入剖析中华信评受评客户，包括银行、证券、产寿险业、企业、与资产证券化暨基金等所处的产业，在2023年的信用展望趋势。会中讨论的主题包括：2023年信用展望与台湾企业与金融业面临的主要信用风险，台湾受评企业的信用展望，台湾受评金融服务业的信用展望，台湾受评资产证券化暨固定收益基金的信用展望等。

以产险业为例，在金管会法规要求下，在台湾市场营运的产险公司都需接受信评机构的信用评等，由中华信评、惠誉信评台湾分公司分别负责。今年台湾产险业在防疫险大赔钱冲击下，评等机构对于台湾产险业者的信评调整，今年也创下纪录，单以中华信评今年内累计的评等调整初估就有26个，近乎去年全年12个调整的2倍半，且去年普遍都是评等调升，今年主要是评等展望转为负向、或被降评信用等级，甚至还有业者因被降评而主动放弃评等，如和泰产险，仅有国泰产、富邦产因母公司的挹注与支撑，得以稳住原有的信用评等及其评等展望，皆创下新纪录。

另一部分，是今年来受美国联准会（Fed）升息循环拉动，全球融资利率逐季走高，上半年期间就涌现大量发债需求，特别是科技制造业，单台积电（twAAA/稳定/twA-1+）为调节今年的资本支出约400亿美元，以及美、日投资设厂的新增资金支山等，中华信评多次发布报告，仍认为该公司自由现金流量将会因资本支出增加而为负值，且库存水位调整可能会持续数季直至2023年，该公司首席分析师许智清将亲自说明最新评估结果。