3500家门店被关 实控人股票质押爆雷 *ST拉夏或易主
（原标题：财说 3500家门店被关，实控人股票质押爆雷，*ST拉夏面临易主）
图片来源：视觉中国
记者 |袁颖琪
今年以来，*ST拉夏(603157.SH)股价下跌69.3%，终于引爆了实控人高股票质押的雷。
11月10日晚间，*ST拉夏(603157.SH)发布公告称，因公司控股股东、实际控制人邢加兴及其一致行动人上海合夏质押式股票回购债务违约，其合计持有的占公司总股本34.11%的股份将被拍卖。这些股份几乎是邢加兴及上海合夏持有的全部股份。如果本次拍卖全部或大部分成交，则将可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。
*ST拉夏的风险由来已久。主要有两方面的压力：一是*ST拉夏今年前三季度巨亏，面临退市风险；二是公司的债务危机仍然未解。
*ST拉夏已经连续亏损两年，如果今年还不能扭亏，将面临退市。但公司发布的2020年三季报并未扭转这一形势。拉夏贝尔目前的门店数量仅剩下1954个，前三季度公司共关闭3510家门店，占去年底门店数量的64.34%。三季报显示， *ST拉夏实现营收17.4亿元，同比下滑69.75%，净亏损7.83亿元。业绩不容乐观。
此前，拉夏贝尔发布公告称拟以约7.25亿元的交易对价出售其所持有的太仓夏微仓储有限公司100%股权。该笔交易可以使拉夏贝尔可以获得约3.37亿元的资产处置收益。但本次交易仍有相关交易条件有待满足。就在10月27日，拉夏贝尔将满足交割先决条件的截止日期从2020年9月30日后推至2020年12月31。该交易能否顺利进行仍充满不确定性。即使拉夏贝尔获得了3.37亿元的投资收益，对于其目前亏损的7.25亿元来说，实现扭亏仍然是杯水车薪。
除了亏损，拉夏贝尔的负债也是一大隐患。截止今年9月30日，拉夏贝尔的资本负债率已经攀升至91.5%，相较去年末上升5.5个百分点。拉夏贝尔有息负债为19.24亿元，均为一年内到期。但拉夏贝尔账面资金只有2.56亿元，正面临严重的流动性风险。值得注意的是，拉夏贝尔并没有长期负债，说明其在银行的融资能力已经受影响。
对此，拉夏贝尔今年来也是使出浑身解数。但这些措施更多的恐怕意在向市场传递积极信号，从而提振股价。
变革举措眼花缭乱，口惠而实不至
拉夏贝尔的第一个举措就是更换总裁，董事长。从今年2月，拉夏贝尔实控人邢家兴辞去公司董事会董事长职务。同时，其提名陆尔穗、蔡国新进入董事会担任非独立董事，一时之间给人以新股东即将入主的错觉。此后，拉夏贝尔的股价也并未给予积极反馈。陆尔穗、蔡国新的进入也不了了之。
今年4月，拉夏贝尔任命尹新仔为新的总裁。尹新仔从2013年起历任公司销售和市场推广部总经理,营销副总裁,高级副总裁等职务。但仅仅任职了4个月，尹新仔就辞职离开了拉夏贝尔。就在11月4日，在总裁空缺三个月之后，拉夏贝尔迎来了新的总裁——章丹玲，也是拉夏贝尔的一员老将。
另外，拉夏贝尔还有更“神奇”的动作——更改公司名称、更改注册地址。今年3月，拉夏贝尔曾发布公告称，公司名称由“上海拉夏贝尔服饰股份有限公司”正式变更为“新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司”。与此同时，注册地址也相应发生了变化。拉夏贝尔在公告中表示，这将有助于拓宽公司融资渠道，缓解公司流动性压力，进一步增强公司综合竞争力。当然，也不排除更换注册地址拉夏贝尔可以获得更多政府补贴的可能。
但是，从3月变更为新疆拉夏贝尔之后，拉夏贝尔银行借款并未增加，资产负债率的提升主要是因为亏损导致净资产缩水。2019年末，拉夏贝尔一年内到期的有息负债合计为22.81亿元，到了三季度该数字减少为19.24亿元。政府补助方面，拉夏贝尔也未获得。
9月，拉夏贝尔再次将公司名称变更为“依新集团股份有限公司”，同时变更经营范围。经营范围增加物联网技术服务、物联网技术开发和互联网数据服务等。这一变化不免有给自己硬贴“物联网”概念的嫌疑。但市场并未认可这样的操作，拉夏贝尔股价继续下挫。
同月，拉夏贝尔还宣布将公司线上业务更改为“品牌授权+运营服务”模式，将品牌授权给供应商、经销商及代理运营商等，公司将不再独立经营电商销售业务。品牌授权模式虽然能够在一定程度上降低生产，加速资金回流，提供运转效率。但终究不能解决拉夏贝尔因为产品设计而导致的滞销问题。因此，即便是进行品牌授权，拉夏贝尔也难以挽回残局。
拉夏贝尔的一系列举措对于扭转经营没起到效果。随着本次质押回购违约导致其实控人及其一致行动人的股份被出售，此前基于市值管理做的努力也都化为泡影。如今，*ST拉夏已游走在退市边缘，其股份能否顺利出售也存有不确定性。