4大原因 高息ETF掀降息潮

多档高股息ＥＴＦ出现配息缩水潮，专家表示，以月配、成立时间较短的商品冲击最大。 本报资料照片

台股大盘将挑战连续两年双位数涨幅，不少高股息ＥＴＦ（指数型股票基金）配息来源动用到资本利得，让年化配息率超过百分之十，吸引投资人投入高股息ＥＴＦ市场。

台股位阶垫高后，加权指数殖利率仅剩约百分之二点五，高股息ＥＴＦ合理的指数殖利率区间只落在百分之五上下，未来要再出现ＥＴＦ年化百分之十配息率实属不易，导致下半年多档高息ＥＴＦ纷纷调降配息金额。

多位专业人士说，月配、成立时间较短的高息ＥＴＦ冲击最大，主因有四，首先，配息有递延性，去年上市柜获利衰退影响配息，加上今年股价涨多，因此找不太到配息逾百分之六的个股，直接影响ＥＴＦ领息来源。

其次，上市柜公司仍有除权息旺季，季季配息的上市柜公司也非多数；第三，成立时间较短的ＥＴＦ，在储存股息弹药库不足下，更加容易受到行情波动影响，由于下半年来台股行情处于震荡盘整，而ＥＴＦ低于发行价不能配发资本利得，且未实现的资本利得也无法配出。最后，收益平准金使用规范更明确，当ＥＴＦ单位数减少时，无法动用收益平准金。

多档台股高息ＥＴＦ面临挑战，其中，指标的复华台湾科技优息（○○九二九）因十二月配息大幅降至○点○五元，为成立以来最低，部分投资人弃息出走，连续两天成交量高居上市柜第一，三日成交一一六点五八万张、四日仍有四十三点五万张。

○○九二九连续两日折价幅度（市价低于净值）都超过百分之一，显示市场卖压不小，也吸引在ＥＴＦ市场中扮演着提供流动性的角色的外资及自营商进场，并在初级与次级市场中进行套利交易。

投信业者提醒投资人，买高股息ＥＴＦ不应只看重配息率，仍要回归到高息ＥＴＦ总报酬进行投资评估，且在明年除权息旺季来临前，成立较长的高息ＥＴＦ会有较大的配息潜力。

法人则说，投资人在挑选高息ＥＴＦ时，若使用资本平准金余额来估算资本利得配息能力，恐有大幅高估之余，因为资本利得会受到规模及盘势影响，不应把资本利得归在预估未来配息率计算中。

※免责声明：本文仅为个人观点与纪录，而非建议。投资人申购前需自行评估风险，详阅公开说明书，自负盈亏。