A股破净比近高峰 牛市露曙光

截至11月20日收盘，A股共有378家上市公司破净，伴随牛市将近。（设计划面）

成都某证券营业部的股民从大盘数据显示屏前走过。（中新社资料照片）

根据Wind统计显示，截至11月20日收盘，大陆A股共378家上市公司「破净」（P/B值小于1且为正值），占A股上市公司总量10.14%。从市场规律与过去A股历史数据来看，市场低迷时，破净股数量会逐渐增多刺激见底，导致投资者开始买入，推动市场上行。但专家也指出，具体是否出现反转牛市，以及优质个股标的，仍要观察产业板块的投资机会。

中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春分析，今年以来A股整体成交量、大盘指数等指标较稳定，受政策支持行业与行业龙头破净股有较多投资机会，尤其具备优质资产公司更有投资价值。

大盘指数或大涨

观察近期这「破净」行业分布，包含煤炭开采、房地产开发、钢铁、文化传媒、银行、汽车、农产品、加工、化工等行业的破净股数量居多。

甚至已破净公司也不乏「中字头」大蓝筹公司如中油工程、中煤能源、中国石油、中国石化等；建筑板块中，中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国化学、葛洲坝、中国中冶、中国电建等8大建筑央企更全部破净。

据《中证报》统计，目前破净上市公司数量、比例都接近2005年以来历史高点。Wind数据显示，2005年6月A股共176家上市公司破净、破净率13.42%。之后2008年、2013年、2015年也多次出现类似情形，上次则发生去年12月，A股395家上市公司破净、破净率达11.1%。进一步统计发现，在破净高峰之后，大盘指数也往往出现较大幅度上涨。

大消费板块机会较多

但破净高峰若牛市反转，是否代表破净股都具备投资价值？前海开源基金首席经济学家杨德龙说明，仍需看具体原因。如果行业增速放缓，很难出现投资机会如钢铁业。相比之下，大消费、科技、非银金融等受益经济转型，行业整体机会较多。

杨德龙强调，只有给投资者带来持续分红或持续获利成长的破净股才有投资价值。市场人士提出，考量股价估值是否合理，仍要多关注净资产品质和获利能力，包含净资产收益率等指标。