AI灌急单！电子五哥泄出货大爆炸时机 揪出1惊人共同点

电子五哥高喊AI时代来临。（示意图/达志影像/shutterstock）

下半年选股3部曲。(图/先探投资周刊提供)

美国联准会十四日决策会议后，宣布六月基准利率不变，维持在五至五．二五％，暂停升息以观察经济发展，这是去年三月以来联准会连续十次升息后第一次未升息；不过联准会主席鲍尔在会后记者会上表示，十四日决策只是「联准会逐步放缓升息步调的过程之一」，暗示今年仍可能再升息。他并未透露下次升息的时间点，仅表示往后决策将视经济及通膨发展而定。

台股随美、日亦步亦趋

由于美国五月份ＣＰＩ年增率降至四％、核心物价年增率降至五．三％，都是超过十个月以来相对较低数字，但是鲍尔会后所言，暗示利率不会马上降且可能还会升，的确与市场预期有段差距。所幸美元指数跌破一○三，显见进一步升值压力下降，间接透露再升息空间有限。

美股四大指数费半及那指今年分别大涨四五％及三十％，大幅领先标普的十四．五％及道琼的三．三％。科技股对于利率较敏感，在预期利率高档有限中，资金快速向高总市值股集中，使得苹果、谷歌、亚马逊、Netflix、微软等今年涨幅都跑赢大盘，脸书涨幅也超过一倍。当然ＡＩ一战成名的辉达，总市值从七千亿美元拉高至一．○五兆美元，距离亚马逊的一．二九兆美元不远了；特斯拉从五千多亿美元，也拉升至八二五七亿美元。基本上科技股有八成涨幅是由上述个股所带动，而资金流进这些个股趋势还未改变。尤其是两档飙股特斯拉及辉达吸引上百亿美元资金放空，轧空走势仍在进行中。

费半的大涨得利于辉达推出ＡＩ晶片，而后超微也跟着推出；苹果、谷歌、亚马逊、脸书及微软等则各自研究自己的ＡＩ晶片，整个ＡＩ产业替伺服器带来荣景预期远超一般想像。各机构也对ＡＩ市场做出评估，大致上到二○三○年以前，年复合成长率都超过三成，商机超过一．八兆美元以上。而毫无疑问台湾上从晶圆代工、下到伺服器代工都是全球超过六成的主要供应商，晶片、散热、载板、交换器、电源供应器等，都有机会雨露均沾，所以台股加权指数及柜买今年各上涨二二％及二四％并不意外，因为台湾是世界ＡＩ产业的军火供应商。可以说只要美国科技股续涨，费半及那指未跌破十日线前，台股就有机会亦步亦趋。

电子五哥高喊ＡＩ时代来临

最近台股上市柜公司陆续召开股东会，与三个月前不同的是，大多数公司皆释出看好下半年景气，与先前语多保留有所不同。最明显的的就是受惠ＡＩ伺服器的代工大厂，例如今年涨幅最大的纬创，董事长林宪铭指出，台湾的ＩＣＴ（资通讯）产业在疫情期间大家都没赔钱，在全球ＩＣＴ产业及下游制造市场的年营收总和六千亿美元中，台湾就占高达七成，他认为「台湾ＩＣＴ业者的本益比应在十到二○倍才是合理区间」。并表示纬创在一七及一八年就开始进行数位转型，后续又把ＡＩ演算法、模型导入。此外，他也提到，纬创旗下的小金鸡不只有纬颖，还有纬软，未来都有爆发成长的潜力。

英业达（2356）总经理蔡枝安表示，ＡＩ伺服器题材的爆发始于第一季底、第二季初，目前伺服器ＧＰＵ供货吃紧，预计要到第四季才会纾解，ＡＩ伺服器出货动能发酵要在明年才会看到较大成长。以目前英业达内部ＡＩ伺服器出货比重，预估今年将增至十％。先前预估ＡＩ伺服器营收占比已达其整体伺服器产品时至十五％来看，随着内部出货渗透率拉升，营收比重还可望持续提升。广达董事长林百里表示，广达已经赶上ＡＩ时代，六年前就卡位，如今这趋势已成为市场焦点，未来产品都要有ＡＩ才会有卖点。

主机板的技嘉及微星，前者目前审慎看待ＰＣ产业，下半年有机会比上半年好，伺服器产品不会差，伺服器大量出货还是落在下半年，第二季伺服器会比第一季好，下半年会比上半年好一些，至于二三年全年都成长，目前伺服器占营收比重已达二五％，而ＡＩ伺服器开始交货了，ＡＩ伺服器渗透率约三○％；微星则对第三季及下半年营运释出将「温和成长」的乐观看法外，亦看好生成式ＡＩ带动新应用。有关ＡＩ所带来的刺激，代工大厂一致看好，并认为下半年至明年将越来越好。

其他公司股东会也都是以利多为主，例如面驱动ＩＣ的联咏认为第二季因为新产品开始出货及中国手机新机种并搭配六一八档期促销，营收将会较第一季出现双位数之成长，可望达成财测营收预期上缘三○五亿元。联咏技术处市场领先地位，面板驱动ＩＣ市占率为全球第二大，ＩＣ设计公司中更是全球第六、台湾第二，未来软板取代硬板的趋势延续，联咏可望受惠安卓手机提高AMOLED软板采用率、及SoC/AR/VR等多元产品线挹注。法人预估今年ＥＰＳ可望落在三五至三八元附近。

军工股股价越垫越高

台积电产能利用率在辉达订单加持下，预计第二季业绩落底、下半年起将有机会一路上升，明年展望看好，最近不少国际机构将之列为ＡＩ必选股之一，股价可望震荡盘坚。旺矽为全球第五大Probe card（探针卡）厂，客户超过八百家，受半导体库存影响小，在产品组合优化下，毛利也可望维持过往水准。展望今年，库存回补的时间较预期早发生。ＶＰＣ（垂直式探针卡）今年欧美客户需求维持平稳，因为应用以资料中心、５Ｇ、车用为主，其中毛利较佳的ＭＥＭＳ（微机电）探针卡营收可望占整体ＶＰＣ十％，较去年倍数成长。首季ＥＰＳ二．九八元，前五月营收成长五．六％，预估全年ＥＰＳ约达十三．五元上下，ＰＥ尚未达十四．五倍。

台积电为生产ＡＩ晶片，加速在先进封装的投资，周边先进封装设备商辛耘、万润、弘塑、京元电、日月光可一并注意，短线涨多拉回，但业绩会出来，可趁此布局。京元电以往一向与联发科搭配，但联发科上半年业绩乏善可陈，惟京元电首季ＥＰＳ就有○．九一元，在ＡＩ以及后面可望提升的通讯相关晶片业务，预估全年ＥＰＳ有机会坐五望六。

总市值今年大幅跳升直逼中华电信的台达电，在节能、绿能领域布局效益正开花结果，受惠电源、伺服器、风扇、基础设施、电动车充电桩等需求推升，董事长海英俊指出，虽然今年市场有一些黑天鹅存在，但公司对全年营收仍有信心双位数成长，请各位股东不必担心。市场预估今年ＥＰＳ有机会挑战十四至十五元，ＰＥ还不算高。

不只电子，包括传产的重电中兴电及华城都表示在手订单高达一百至三百亿元，已看到三年。裕隆集团的江申，近期最新接获的外销东南亚订单，主要就是来自日本车架厂产能不足的转单，未来类似的转单效益可期，由于这些都属长期稳定的订单，且随着合作关系深化，接单量可望逐年成长，也是推升营运成长的另一主力，法人预估全年ＥＰＳ有机会来到八至九元。

疫情间卖转投资金鸡达美乐以配息给股东的晶华，董事长潘思亮表示，疫后台湾观光景气复苏，「今、明两年都不错」，晶华现今表现已超越疫前一九年，今年集团营运更可望挑战新高！华航及长荣航（2618）更在疫后观光、机票热卖，华航甚至紧急签约租飞机以因应，外资大举买进。以上包括ＡＩ相关股、代工大厂、内需观光、重电、汽车及航空等强势股，可以十日线为强弱关卡操作。

六月以来从台积电、信骅、纬颖、智原、创意、儒鸿、东元等等重量级公司都能完成填息，意味市场参与除权息氛围提升。而接下来月底股东会仍将密集召开，之后就是除权息，包括联发科、长荣、联电等近一七○家，预计现金股息配发近六千亿，只要美股未出现大变化，多头行情可望延续。

资金、股市领先经济，尤其外资前两年大卖台股一．二兆，今年以来还算不上积极回补，至十六日止买超台股四三二六亿元，加上国内积极发展开发ＥＴＦ市场，金额也超过七千亿元，过去一段时间指数向上盘坚，市场直觉钱很多，这股气势经由美国科技股点燃，似乎不会一下子就结束，资金向各次族群涌进，包括半导体、代工五哥、电子各次产业龙头，以及传产的汽车、重电、航空、航太、军工都有机会轮动。

全球最大巴黎航展十九日登场，台湾航太产业报团大举参展抢商机，由龙头厂汉翔、长荣航太领军，结合国内相关厂商，以台湾馆方式打团体战。包括晟田、驻龙等航太产业链厂商也派员前往巴黎航展，拜访客户及接洽订单商机。此外波音公司在最新公布资料中推估，未来二十年内，波音在全球服勤的商用飞机数量将增加一倍达四．二五万架，增幅略高于竞争对手空中巴士。台厂发动机业者，包括汉翔、长荣航太、晟田、宝一、驻龙等四十家厂商，产品聚焦在发动机压缩段、燃烧室、机匣、叶片、扩散器、环状件、扣件及管件等受惠。再则九月份台北航太国防展将登场，规模创下新高。除了有国防部筹设的「国防馆」展示军备技术，今年美国在台协会（ＡＩＴ）及捷克也首度筹组国家馆参加，展现合作契机，对于军工股又是一大业绩及股价表现之时。

金融股逐渐恢复元气

整理一段时间的航太及军工股，近期有驻龙及汉翔继亚航突破，长荣航太、全讯、公准、荣刚、jpp-KY都属于高姿态。

现阶段股市来到一七二○○点之上，不少个股价位已高，但仍有些低基期或是殖利率稳健且不低者。例如去年表现很不好的金融股，今年逐渐恢复元气，中信金今年将配现金一元，公司认为今年总体经济虽会比去年差，但预期中信金今年获利会比去年好，主要有两个因素，一是中信银今年可望获利再冲高；二是防疫险阴霾已过，明年股利应有能力发得更好。中信金前五月税后净利一九八亿元，每股盈余一．○一元，净值报酬率时三．六％，已回到去年之前水平。法人预估中信金今年获利有望冲上四百亿元，ＥＰＳ拚二元以上，则明年亦可望配较佳的股利。股价在近八年均价附近，不算贵。存股族最爱的三商银及兆丰金，如今来看第一金表现较佳，第一金去年税后纯益二○五．九六亿元，续创历史新高，年增率四．三四％，ＥＰＳ为一．五六元。股利方面，今年通过发放现金股利○．八元、股票股利○．三元，共计一．一元，较去年发放的一．二元稍微缩水，期待今年获利能交出好成绩。

全文及图表请见《先探投资周刊2253期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2253期》