《半导体》法人续卖超 镎创不惧再拉涨停

因未达经济规模，预估镎创2022、2023年持续处于亏损状态。但镎创为Micro LED技术领先厂商，随着巨量技术纯熟、生产成本下滑，Micro LED市场规模高速增长将带动镎创获利能力提升，最快于2024年将有机会转亏为盈。法人投资建议中立。

镎创科技(6854)成立于2014年2月25日，为全球领先量产Micro LED之业者。镎创为创新板第一上市公司，于2022年8月18日挂牌上市，挂牌价105元，挂牌后股本10.72亿元。

镎创聚焦于次世代显示技术Micro LED研究开发，从磊晶、晶粒制造、巨量转移到检测维修，并在2019年7月建立首条Micro LED生产线，是目前少数有出货实绩之厂商。以应用分类来看，电视为主要应用，占63%。其他应用领域多为开发案，穿戴式装置、车载、其他应用分别占17%、12%、8%。

随着巨量技术纯熟、生产成本下滑，预期Micro LED市场规模将高速增长，根据研调机构Omdia资料显示，2021年Micro LED显示器产值约达21.2百万美元。预估2022年产值将提升至42.6百万美元；2028年产值快速增长至166亿美元，Micro LED技术于显示器市场产值占比10.8%，2021~2028年产值复合增长率达159.1%。若从年度销量来看，2021年Micro LED显示器销量为120台，预估2022年销量达4.04万台，2028年销量快速增长至1550万台，Micro LED技术于显示器市场销量占比0.4%，2021~2028年销量年复合增长率达439.9%。

根据TrendForce最新研究「TrendForce 2022 Micro LED自发光显示器成本与趋势分析报告」数据显示，至2026年Micro LED大型显示器的4吋wafer约当量为114万片；晶片产值预计达27亿美元，2021~2026年复合成长率约241%。

由于Micro LED属于新兴技术，镎创2021年营收2.05亿元，年增67.45%，但毛利率-89.80%，营业利益-12.14亿元。2021年税后纯益-12.18亿元。因未达经济规模，法人预估，2022、 2023年镎创仍处于亏损状态，但随着营收快速增长，亏损将持续缩小。法人预估，2022、2023年EPS分别为-6.46元、-4.52元。镎创则认为，评估到2023年第四季即有机会单月转亏为盈。