《半导体》联发科天玑9400亮相 外资：赶超苹果iOS待观察

美系外资表示，联发科于10月9日在深圳举办了天玑9400的发表会，这对中国AI智慧型手机市场来说是一个重要的里程碑。然而，尽管展示了许多具中国特色的应用，仍未见到足以吸引大众的「杀手级」应用，这引发了对中国Android智慧型手机能否追赶苹果iOS 18人工智慧用户体验的担忧。在中国市场上，要实现不同智慧型手机平台间的大型语言模型整合并不容易，而这个挑战正在成为中国国内市场的障碍。相比之下，在中国以外的市场，由于Google的Gemini nano LLM技术加持，外资认为Android手机仍可能保持较高需求。

美系外资进一步指出，生态系统的成熟仍需时间。相比于硬体的进步，联发科展示的边缘AI应用相对平庸，许多应用仍存在缺陷，有些甚至显得未臻成熟。例如，基于Sora LLM的文字生成影片功能，需时接近一分钟才能完成。针对基于Qwen 2 LLM的第三方智能应用，外资调查显示，开发者可能需要一个季度的时间才能将应用整合到联发科的平台中，这将限制应用的扩展速度。此外，目前的边缘AI应用似乎无法同时运行多个任务，必须按序执行，这与苹果智能系统的成熟度相比仍有差距。

然而，美系外资指出，今年中国智慧型手机消费者对联发科的支持度显著提升，同时在优化方面也有更多进展。Vivo将于10月14日推出X200系列，首发采用天玑9400晶片。去年，Vivo由于较晚采用天玑9300，遭OPPO抢占了市场份额。至于OPPO，这次将于10月24日推出Find X8系列。此外，Redmi也宣布未来产品将采用天玑9400。外资预计，天玑9400的产品生命周期出货量将达到约1200万至1300万部，平均售价约在140至150美元之间。

展望未来，美系外资表示，联发科第三季度的营收增长了3.5%，高于预期的1.9%。由于中国智慧型手机客户急单效应，联发科第四季度的营收可能仅会轻微下滑。然而，这主要是因为库存补充，而非AI智慧型手机的更换潮所致。目前，外资仍维持联发科的「加码」评等，目标价为1588元。