《半导体》天玑2000助攻旗舰市场 联发科获外资升价

美系外资针对联发科(2454)出具最新研究报告，看好其随着旗舰SoC天玑2000在下半年加入阵容，将有助于联发科长线拿下25%~30%的旗舰机市场，故将联发科目标价由1190元调升1200元、维持加码评等。

美系外资表示，联发科的股价在过去2个月一直在区间波动，原因是市场对大陆智慧手机放缓、5G饱和以及对手高通竞争的担忧，惟这些担忧似乎有被扩大，也已经有市场预估联发科2022年每股收益将下降，但预计在5G出货量增加下，将推动营业利益率改善。

美系外资表示，联发科的下一个关键催化剂应该是在旗舰领域的前景，预计联发5G旗舰SoC天玑2000将在第四季度推出，该产品接近高通的旗舰产品，故大陆手机品牌对其的反应应该也会是积极的，天玑2000预计在本季开始向客户提供样品，将联发科目标价由1190元调升1200元、维持加码评等。

美系外资表示，联发科的5G旗舰SoC天玑2000竞争力值得期待，天玑2000将是第一个采用新一代ARM CPU和GPU内核的SoC，更是台积电(2330)首款5奈米制程的Android SoC，预计天玑2000将获多家大陆智慧型手机OEM厂采用在旗舰机款上，包括小米、Oppo、Vivo以及荣耀，有助于联发科打进规模旗舰市场，规模达80~90亿美元(或8000~9000万支)，预估联发科最初的目标可能是约10%的市场份额，这意味着在2022年约要拿下10亿美元的规模，最终联发科有机会拿下约25%~30%的旗舰机市场，目前该领域都由高通独占。

美系外资表示，起初预计一旦大陆、美国出货量趋于饱和，则全球5G的导入将放缓，然而，现在看到的是欧洲、印度等地5G出货量增长强劲，尽管5G覆盖范围尚不完整、甚至有市场尚未导入，但数据显示，西欧第一季度5G出货量达到40%以上，而2021年底到2022年初印度可能达到20~25%。

最后美系外资也表示，市场担心台积电对高通的供货已经恢复，故使得高通与联发科的竞争加剧，但相信台积电对高通的供应可能要到明年第二季才会准备好，而且下半年台积电必须应付苹果iPhone的需求，故在短期内将限制住高通与联发科的竞争态势拉近。