本季 PC 出貨估增一成 里昂按讚瑞昱、祥碩

里昂证券在最新释出的「台湾半导体产业」报告中指出，个人电脑（PC）产业经历半年的调整后，目前库存水位已处于健康状态，加上采用更高规格的人工智慧（AI）PC将提升新技术，看好第2季PC出货量将季增逾一成。台厂中，里昂看好瑞昱（2379）、祥硕，都调高预估获利及目标价。

里昂半导体产业分析师臧铎指出，升级到新规格有利上游业者。PC需求从去年第4季起经历两季的调整，到今年第2季出货量可望出现两位数的季成长。虽然AI PC不见得会有强劲的换机需求，但仍预期会出现较高的规格要求，相关业者已向上游晶圆厂扩增订单量。

臧铎认同台积电的看法，也就是未来数年，边缘AI设备出货的年复合成长率将只有很低的个位数，但每台设备的半导体含量将大幅增加。具有更高平均售价的新规格将成为AI PC半导体厂商的主要成长动力。

臧铎指出，瑞昱受惠于PC需求强劲及电信业务复苏这两大关键因素，今年1、2月营收强劲成长超越预期。估计瑞昱下半年将开始出货WiFi 7产品，且由于享有价格优势，可望抢攻市占率。另外，晶圆价格下滑及库存去化，都可望支撑瑞昱的毛利率。

臧铎将瑞昱2024、2025年每股税后纯益（EPS）各调高16%与19%，以反映PC需求转强及中国大陆电信市场出货改善，因此对瑞昱重申「买进」评等，基于明年的预估获利给予18倍的本益比，目标价从545元上调22.7%至669元。

至于祥硕，由于该公司受惠超微新平台及升规至USB 4新科技，加上美国禁止AI PC晶片输往中国及中国在地化的采购趋势，且祥硕也准备推出伺服器相关新产品。

因此臧铎调升祥硕今明两年EPS各5%、6%，同样对祥硕重申「买进」评等，基于明年的预估获利给予32倍的本益比，目标价从2,875元调高5.3%至3,030元。