采‧访‧线‧上－ETF蓬勃发展 但还有精进空间

针对全球股债市场广泛投资的ETF仍不多见。图／摘自freepik

近一年来，台湾ETF蓬勃发展，光看规模，从去年1月底的2兆4,728亿元到今年1月底的4兆179亿元，增幅高达62.48％，也促使金管会精进强化监理措施。

搭上ETF热潮，业者积极寻找利基点，不断推陈出新，高喊「高息」、「月配」、「价值」、「成长」、「动能」，甚至可搭配成「双周配」。然而，在投资人汲汲寻找机会的同时，ETF市场仍有诸多可强化的空间。

■全球性资产配置产品仍嫌不足

首先，对投资人想要效法简单二档、三档ETF就可达成全球广泛市场、广泛投资的资产配置方式，目前台湾可选择商品仍嫌不足，针对全球股债市场广泛投资的ETF仍不多见。

当然这跟法规、操作技术、台湾民众投资习惯都有关，且ETF大多数仅止于国内投资人及部分国内外法人投资，大多数海外投资人无法投资，因此无法跟投资范围更广、投资档数更多的境外基金、海外ETF相比，但台湾ETF市场，的确还有可强化资产配置需求的可能性，以免将商机拱手让人。

另一方面，长期来看，台湾的ETF费用率偏高，应以美国为师，许多美国ETF会因为竞争或规模变大而调降费用率，让投资人分享「规模经济」的成果。

国内台股ETF的费用率虽较共同基金低了许多，但只听闻投资人热情参与，单档ETF规模续创新高，但极少听闻投信主动调降ETF经理费。

归根究底，就是投信要对「股东」负责，获利要年年高，因此没有主动让利的可能性，但或许还是可考虑推出为时半年、一年限时调降经理费，让投资人体会到规模经济优点。

■行销手法眼花瞭乱

吹捧优点却忽略风险

而现在ETF市场百花齐放，其实是充满了行销乱象，看到新的ETF，回溯绩效都超好，但实际操作时有落差。另外，从网路上名人、民众的投资经验分享、多强调配息率可拉高到多少，都让投资人只「看到ETF优点」，赶紧疯狂投入，却往往忽略风险所在。

相较于主管机关对于保险业的「保险业广告招揽自律规范」，明确要求保险业务员在网路上的应遵循事项，但对于ETF的管理似乎少了那么一点，更因现在是网路时代，如何避免投资人被误导买错ETF，甚至乱买到完全不适合的商品，是主管机关不可推卸的重要职责。

此外，随着ETF的发展，各投信公司积极协助客户将原先的纸本通知书，如「收益分配通知书」电子化、无纸化，善尽企业社会责任，但仍有部分投信公司仅有纸本「收益分配通知书」或是多了需邮寄实体文件的申请流程，无法线上完成申请，这都跟节能减碳、做环保的潮流背道而驰，实有改善空间。

当然，ETF蓬勃发展，让投资人多了不同选择，甚至让过去不投资的民众或小资族开始分享企业经营成果，出发点绝对是好事。但从业者、主管机关到投资人还要多多认识、多多精进，希望让ETF市场变成人人心满意足的「桃花源」，不要到头来，ETF市场反而变成了投资人的「乱葬岗」。