《产业分析》陆钢市转稳 钢价由它决定(3-1)

铁矿砂及煤价出现下跌，煤及铁矿砂价格在俄乌战争开打后出现反弹，但目前已转调下跌，炼钢成本下滑使钢价出现下修空间，未来价格将由需求回升状况决定。

国际政经局势动荡不安，俄乌战事至今持续延烧，欧美对俄连番加重经济制裁，尤其欧盟宣布今年底前削减九成自俄国石油进口量，欧洲能源价格应声飙涨。大陆今年四月中旬起坚持动态清零政策加严疫情封控，造成经济活动全面停摆，然六月起已陆续解封加速复工复产，大陆当局祭出「一篮子稳经济」政策，期能有效提振房市、车市及家电产业并扩大基础建设，力拚下半年经济回归正轨运行。

国际货币基金组织(IMF)下调今年全球GDP经济成长率至3.6%，受新一波本土疫情影响，行政院主计总处亦下修今年台湾GDP成长率至3.91%，显示今年保四难度高，且全球通膨尚未达触顶向下迹象，美国五月CPI通膨指数8.6%，超出市场预期，创逾四十年新高，美国联准会(Fed)于六月十五日宣布升息三码，创1994年以来最大幅度；欧洲央行(ECB)为抑制物价上涨，也同步加大升息、缩表力道，恐对全球经济成长造成不确定的影响。

2021年除大陆外，全球主要的用钢地区需求大多成长。然受到俄乌大战冲击全球钢材需求，世界钢铁协会(WSA)在今年四月预测，2022年全球钢铁需求成长下修到0.4%、约为18.402亿公吨，全球用钢需求预期只有小幅成长，较去年原先预测成长2.2%相差1.8个百分点。

世界钢铁协会(WSA)对2023年全球钢铁需求预测仍2.2%成长，将增加4100万吨。此外，美国与欧日英达成钢铁关税配额协议，钢铁国际贸易逐步回复常态。而大陆为落实碳达峰、碳中和政策，扩大钢厂限产力道，同时加严低碳排标准，节能环保等成本持续推高钢厂生产成本；印度政府为控制高通膨压力，五月二十二日公告加征大宗钢材与铁矿出口关税，其中碳钢由原先零关税上调至15%，限缩钢铁供给，将有助于提升国际钢价走势。

中钢(2002)董事长暨台湾钢铁公会理事长翁朝栋认为，WSA虽下修今年需求幅度，但仍看好未来的整体用钢需求，包括电动车、基础建设及能源转型投资等需求面，因此钢市仍将呈现正面向上发展。

美国1兆美元基建推升用钢量，美国参众两院通过总数约1兆美元的基建法案预算，用于基础建设的金额约5500万美元，欧盟、中南美为北美主要钢铁来源，北美自贸区自有的粗钢年产量约1亿吨，7成以上为美国生产。美欧已针对232条款与欧盟达成协议，在限额内的钢品将免税。

大陆方面，2021年大陆的粗钢产量为10.33亿吨，年减2.0%，达成产量不成长的政策目标。今年前4月大陆粗钢产量3.36亿吨，年增10.3%。预期7月开始因基期因素降幅会明显缩小，大陆大行推度强力经济政策，今年下半年的粗钢产量可望回升。

大陆虽然有全球过半的钢铁产量，但因为内需庞大，所以大陆的钢品外销并不多，大陆对全球钢市的影响主要在原料的购买和钢价的比价效应。而大陆铁矿砂高度仰赖进口，大陆自产的矿产有限，需要大量进口进行生产加工，若原料价格上涨过多，会损害大陆自身利益，因此大陆政府不会放任煤铁上游原料飙涨。

大陆钢铁产业PMI偏低，今年5月大陆钢铁产业PMI指数为40.9，新订单指数亦下降至32.4。主要因为疫情造成封城与停工，影响物流及需求面，大陆的钢铁业PMI已有两年维持在50以下，显示大陆钢铁需求疲弱。而与钢铁连动的产业，大陆的房地产开发投资额逐年成长，2021年虽有疫情及打房因素影响，仍上升至14兆7600亿RMB，但成长速度已有下降。汽车方面，大陆的汽车销售2022年预估稳中有险，2021年大陆的汽车销售量回复成长达2627.5万辆，年增3.8%，中汽协预估2022年可达2750万辆，年增4.7%，但在疫情封城影响下，目标可能不易达成。

钢铁总体来看，大陆今年下半年粗钢产量可望回升，今年前4月大陆粗钢产量3.36亿吨，年减10.3%。预期7月开始因基期因素降幅会明显缩小，大陆大行推度强力经济政策，今年下半年的粗钢产量可望回升。

未来钢铁需求面成长来源，美国的基础建设，以及大陆供应链外移带动的设厂需求，印度、印尼、越南等国家相继推动基建，都会带动钢铁需求增加。(3-1)