中钢评等展望转为「稳定」 中钢构、中龙钢铁同沾光

近日台股大红个股中钢，又传来好消息！中华信评最新宣布，中钢长期发行体信用评等的评等展望由「负向」调整为「稳定」，主要是预期钢铁产品强劲的需求复苏力道，将为中钢的销售量与产品价格提供支撑，进而提升该公司2021年的营运现金流量产生能力。

中华信评同时确认中钢的长、短期发行体信用评等为 twAA-、twA-1+，中钢无担保公司债的债务发行信用评等为「twAA-」，亦获得确认。

中钢集团子公司之一中钢构，评等展望此次亦随母公司评等展望调整，由「负向」调 为「稳定」，「twA-/twA-2」评等获确认。另一子公司中龙钢铁，中华信评表示，其评等展望亦从「负向」 调为「稳定」，「twA+/twA-1」评等获确认。

中钢为台湾规模最大且唯一的一贯作业炼钢厂，中华信评估算，该公司2020年的国?市占率逾 50％，其粗钢年产能约为1,600万吨，2020年 EBITDA 为新台币365亿元。

另两项来自中华信评的估测，对于中钢的今(2021)年财务表现将有所影响。其一是2021年的销售量，估计将增加7％至9％，而且因疫情而导致的供给短缺，亦成为中华信评假设 2021 年的钢价将上涨 26％至 30％的支撑因素，进而完全抵销原物料成本在同一期间可能出现的上涨情势。其二，基于此，中华信评预期，未来两季中钢将可产生强劲的营运现金流量，且其 EBITDA 将在2021年大幅攀升至介于新台币670亿元至新台币720亿元。

信评公司对于中钢的评等，反映了该公司的财务条件及债务去杠杆的进程，尤其，中钢近年为台塑河静钢铁厂提供的债务担保金额，中华信评预估，由于市场强劲的钢铁需求，以及加速下降的借款水准，将有助于中钢FFO对借款比维持在21％至27％之间。