长线商机旺 爱普＊中兴电点金

爱普*、中兴电热门权证

台股持续瞄准「万六」大关反攻，研究机构则把目光放到长线商机，寻找具题材或获利起飞指标股，中信投顾看好，爱普*（6531）得高潜力产品线挹注，明年营业获利重新起飞，初评「买进」；法人机构也青睐中兴电（1513）长线具绿能题材，下档有殖利率保护。

爱普的记忆体产品对客户来说属于长料，而系统级晶片（SoC）则为短料。法人指出，爱普下半年营运动能预计将持续受客户缺料SoC影响，另外，通膨、战争、终端买气不振等多重影响，也使爱普物联网（IoT）事业群营收动能受冲击，使爱普下半年营运展望较差，然中信投顾研判，下半年即为营运谷底，明年将重拾动能。

中信投顾指出，爱普专注客制化记忆体等毛利较高，也较具有订价权的长尾市场，与同业做出市场区隔；客制化产品的单价较为稳定，不像标准化DRAM产品易受市场供需而有大幅波动。展望未来，法人看好，爱普毛利率预估会维持在40％～50％高水准，预计下半年能透过改善产品组合，使毛利率重回上升轨道。此外，在爱普的两大事业群中，人工智慧（AI）事业群的毛利率维持在50％以上，且成长动能较强，随后续AI事业群的营收占比持续提升，毛利率还有上升空间。

中兴电受惠于能源转型、电厂扩充与电网强化带动电力事业成长，在气体绝缘开关设备市占率85％，目前已成交未实销金额约230亿元，其中，重电70％、电力工程18％、电表1％、操作器1％、统包案10％，法人预估今年电力事业营收约95亿元，年增约30％，过去电力设备与工程案合计平均毛利率落在20％～25％，电网强化带动345kV（仟伏特）出货增加，其毛利率较高也提升获利表现。

考量中兴电今年营运表现优于预期，明年绿能贡献度持续攀升，华亚园区（配置系统组装线、氢能）落成，有望提升生产效益，法人给予「买进」投资评等。