迎传统旺季 金价中长线有撑

法人对金价预估中位数

虽多空讯息交杂，但金价近期转强，每盎司再站上1,900美元，法人表示，由于黄金传统旺季需求增加，且市场预期美国联准会9月暂停升息机率高，金价即使回跌，下档仍有撑，短期以区间整理为主，一旦美国启动降息，中长线金价走势将明显走扬。

富兰克林证券投顾指出，美国下修第二季GDP加上就业市场略有松动刺激美债殖利率自高档下滑、金价上涨；欧洲经济数据仍疲弱，将推升美元转强，是金价负面因子，传统上黄金将在9月中下旬起步入旺季，加上市场多数预期联准会9月份很可能暂停升息，「暂停升息」对金价是利多因子。

新加坡大华黄金及综合基金产品经理人何彦樟认为，今年上半年金价因黄金需求高而表现强劲，民间黄金消费与投资需求明显成长，全球央行购金量更是来到约103吨，创下历史新高。同时受惠金矿产量和回收金的双双增长，全球黄金总供应同比上升了7％，市场预期，今年金矿产量或将创历史新高。

每年10月是印度进入「排灯节」连假，将有望推动黄金需求再向上，金价走势有望获得支撑。过去几十年以大陆、印度为首的新兴市场强势崛起，主导了全球黄金需求的7成左右。由于新兴市场国家驱动着现在黄金市场的发展，新兴市场的经济增速大幅超过已开发国家且趋势在短期内不易改变，因此，预期黄金需求将维持稳健。

元大S&P黄金ETF研究团队分析，根据点阵图显示，联准会官员仍认为明后年将为降息循环，统计自2001年至2020年的降息循环，启动降息后六个月，标普高盛黄金ER指数平均上涨15.17％、表现亮眼。但因为经济数据持续保持稳健，市场对于启动降息时间的预期逐渐向后调整，由今年第四季递延至明年3月或5月，降息时间延后恐将使金价盘整期拉长。

富兰克林黄金基金经理人史蒂芬．兰德强调，强劲的经济支撑更广泛的股市表现，今年大部分时间金价表现明显落后，未来只要投资者需求有小幅变化便足以推高金价。